估值优势将促使权重股企稳 期指下跌空间受制约
股票投资依然具有相对价值优势
负利率的情况以及国内投资者缺乏有效投资渠道的现状短期内难以改变，相对高企的通胀和极低的固定收益投资回报率和房屋租金率，股票的相对估值优势依然存在，因此能够封杀股价大幅下跌的空间。
未来一个月市场资金面相对宽松
10月，虽然新增股票账户数和新增基金开户数不断增加，但增发、配股所消耗的资金量也相当大，11月初天量限售股解禁也导致增量资金一度处于净需求状态，未来一个月，由于IPO、增发、配股、限售股解禁募集金额较少，资金需求量明显低于10月以及11月初。当前国内外利差高企，目前利差已达过去10年间的最高水平，近期资本流入正呈上升之势，从EPFR的周度数据来看，9月中旬股权基金流入中国的数量最大，随后除了10月出现短暂流出外，到上周为止基本延续流入格局。另外，新增股票股票开户数与新增基金开户数近期不断增加，上周公布的数据显示这两个指标已经达到2009年8月以来的最高值，投资者入市热情高涨。整体来看，未来一个月资金面相对宽松。
权重股企稳将制约指数下跌空间
首先，以银行、地产为代表的权重股在经历了前期大幅下跌后，已经接近9月30日逼空行情启动时的价位，难有继续下跌空间。其次，从估值的角度来看，当前沪深300金融指数的市盈率为14.09，处于历史低位，继续下跌的空间不大。再次，准备金率提高后，银行可贷资金虽然少了，但由于流动性收紧，贷款利率上浮幅度和范围将扩大，从而扩大存贷款利差，使银行能"以价补量"，对冲准备金率上调对利润的不利影响，因此对银行盈利能力影响不大。权重股企稳将制约指数下跌空间。
宏源期货 刘健 曹自力
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