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　　股指期货日评  安信期货何建辉

　　期货市场综述

　　周五期指合约小幅高开，盘中先抑后扬，大幅反弹。从盘面上看，期指投资者对反弹表现的更为迫切，12月合约在午盘的快速大幅拉升也是现货指数V形反转的一个主要因素，合约升水明显扩大说明投资者对短线反弹依然较为乐观。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约仍有明显拉升。截至收盘，1011合约由于交割关系下跌0.91%，1012合约上涨1.51%，1103合约上涨1.91%，1106合约上涨2.05%。

　　成交、持仓方面，今日市场成交量明显放大、持仓量则大幅下降。截至收盘，四个合约总成交332329手，总持仓32160手，减仓3652手。其中主力1012合约成交317329手，持仓26630手，减仓2555手。次主力1011合约成交10471手，最终交割1113手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1011收盘价3121.8,结算价3120.7；1012基差-65.15点，基差率2.05%；1103基差-148.15点，基差率4.66%；1106基差-194.15，基差率6.11%。截至收盘，1012-1011合约之间价差122.2点，1103-1012合约之间价差83点，1106-1103合约之间价差46点。

　　现货市场综述

　　周四美股大幅反弹，道指上涨1.57%至11183.23点。周五沪深两市小幅高开，盘中震荡下探之后尾盘大幅拉升，最终延续反弹走势。从盘面上看，大宗商品反弹未能刺激有色、煤炭、石油、石化等资源股走强，其大幅下挫带动指数盘中继续下探，投资者一度出现恐慌情绪。不过市场在午后出现惊天逆转，随着资源股跌幅的收窄以及以电子信息为主的中小盘股的大幅走强，指数在短时间内快速拉升，最终延续反弹走势。截至收盘，上证综指上涨0.81%，沪深300指数上涨0.98%，中小板综指上涨3.74%。板块方面，电子元器件、电子信息、生物医药板块涨幅较大，金融、煤炭、有色金属板块表现相对较差。

　　综合来看，今日市场的走势可谓是猜得到结局，猜不到过程，指数通过如此极端的方式来完成探底回升可能透露出以下信息。首先，在政府遏制通胀日益坚决的情况下，资金正在寻找新的突破口，电子信息、科技类的个股有望取代资源股成为下一阶段热点，这一点从早盘资源股不计成本的大幅下挫可以看出，主力资金正在大规模调仓。其次，由于金融、地产、资源股短时间内跌幅较大，做空动能已经较为有限，从其午盘快速回升也可以看出，权重股短线有望在此位置震荡整固，当然美元及大宗商品的表现依然至关重要。最后，我们预计指数在此位置有望继续反弹，不过科技股取代资源股成为市场的主线将放缓指数上行的速度。

　　操作建议

　　指数短期有望继续反弹，不过科技股取代资源股成为市场主线将放缓指数上行的速度，操作上建议多单继续持有。