文华财经(编辑 刘娜)

　　一、行情回顾

　　上证指数早盘震荡下跌并创下2939的日内低点，尾盘拉升最终收高28.98点(0.97%)，成交量和成交金额分别锐减9309万手和1028亿元至1.8亿手和2006亿元。

　　期指主力IF1012合约小幅收低4.8点(0.14%)报3352.8点，成交量减少2.65万手至20.7万手，持仓量上升2562手至25503手。

　　二、重要影响因素分析

　　上周五内外盘期货普遍出现暴跌，原因在于投资者忧虑中国可能再次做出加息举动。近期中国在20天时间内连续上调了利率和存款准备金率，在加上中国国内高企的通胀，使得投资者对于中国再次实施紧缩政策的预期大增。并且通胀的加剧和近期商品市场的暴涨密不可分，市场担忧中国政府很可能调控商品价格，使得前期大量获利盘离场，进而造成期货市场的暴跌，国内股市亦受累走低。短期内政策风险是股市需要重点关注的风险。

　　二十国集团首尔峰会于上周五落下帷幕并通过《首尔宣言》，就经常项目、汇率、金融监管、IMF改革、贸易及发展等方面达成共识。峰会并未就市场关心的汇率问题实现突破性进展，仅声称将按照G20财长会议的决议，实施市场决定型汇率制度，提高汇率弹性以反映经济基本面，避免货币竞争性贬值。因此在美国中期宽松政策已定的情况下，美元仍将保持中长期弱势。

　　在第五届中国成长型医药企业发展论坛上，中国医药企业管理协会会长于明德预测，中国医药业2011至2015年的复合增长率将达到24%，2013年将位居全国第三，2015年总产值将达到3.77万亿元人民币。同时他指出，今后五年将以转变发展方式推动医药产业升级，加快发展生物医药产业；以规模化、集约化和国际化为重点，实现关键技术和重大产品的创新，其重点是占领生物医药技术制高点。该论坛旨在推动产业创新，研究中国医药企业发展战略。同时据证券时报报到，近期不少基金正在积极调仓，增持消费和医药板块中增长确定的板块。这些均表明了医药板块具有较长期的投资价值。今天医药板块指数也是领涨所有板块，大涨超过5%。

　　今天股指盘中震荡剧烈，盘中探低但尾盘拉升。分行业来看，医药、信息、消费及可选消费板块领涨，一方面凸显了这些板块在国家战略中的长期投资价值，也是源于这些板块的逆周期及抗通胀特性。能源板块跌幅明显，因市场担心政策收缩将影响周期性板块复苏。

　　三、技术分析

　　上证指数跌盘中跌破2950的回撤位，尾盘重新站上3000点，但成交量的大幅回落说明今天的反弹并没有资金的跟随。MACD指标顶背离后的下行趋势并没有改变，因此对今天的反弹并不能盲目乐观，后市应保持谨慎。关注2950的支撑位，一旦跌破，后市看向2880。

　　IF12合约前二十主力持仓：多头增仓1900手，空头增仓2840手，净空单5132手再创新高，后市调整压力巨大。支撑位3300，阻力位3400。

　　四、投资建议

　　对于政策紧缩的忧虑仍旧是市场关注的焦点。商品期货方面，虽部分品种出现反弹，但仍有PTA、豆油等品种盘中跌停。现指盘中震荡剧烈，尾盘虽然收红但难掩大幅缩量的局面，说明资金跟进力度不够。期指主力合约前二十持仓净空数量上升到5132手的历史新高，机构逢高加仓的意愿强烈，后市调整压力较大。我们认为，在市场消息面相对平淡下，对于政策紧缩的忧虑情绪尚不存在突然转向的可能，期现指短期内仍将继续调整。上证指数在2950附近有一定支撑，若下破则有望看向2880至2900一线。但鉴于股市的基本面仍旧向好，短空者需控制极轻仓位，区间3300至3400；中长线投资者可于3300点附近逢低适量建仓IF12合约多单。

　　(东兴期货研发中心 丁彬彬 )

　　

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