摘要：技术面上来看，周五的大幅下跌，将原有的上升通道破坏，指数短线或有回撤2930点的可能性，而MACD指标更是选择向下修正，不过从周线的角度来看，均线系统依然保持多头排列，同时周K线仍然承受到了5周期线的支撑，对于当前的市场来看，上周我们在报告中提到的“短期修正”或正在发生，从中长线来看，上行的趋势并未改变，市场快速回撤修正之后将企稳回升。

　　在10月份CPI创出近25个月新高的背景之下，通胀形势日益严峻，市场预期未来的货币政策有可能进一步趋紧，不排除再次上调准备金率或加息的可能。正是由于市场预期央行有可能连续实行调控政策，因此对短期的市场形成了一定的负面影响。铁臂是周五的暴跌之后，短线的走势呈现极度不稳定的状态，不排除下周初仍然出现惯性回落的可能。

　　从此轮行情的基础来看，目前市场已面临一个最大的风险，即：货币政策出现了转向的信号，尽管流动性充裕的大环境短期内难以发生根本性的变化，但是对未来的走势，有必要进行重新的评估。

　　上周的报告中提到：“目前市场的位置十分微妙，向上仍有极大的上升空间，但也随时有可能面临夭折的风险，投资者目前需要密切关注的是美联储以及中国政府将采取的的货币政策和宏观调控动向。”我们本周依然保持这个观点，同时对于下周走势的判断，或将出现先抑后扬的情况，周初指数有回撤2930点的可能，随后将重新向上挑战3100点，整体的运行空间将在2930-3050之间。

　　需要注意的是10月份居民存款出现7000亿元的减少，这部分储蓄资金的“搬家”行为，或将是支持政府采取加息政策的因素之一。

　　1、A股市场及期指市场交易情况概述

　　本周A股市场走势跌宕起伏，特别是在周四创下反弹新高316.72点之后，却在中石油的强力拉升之下出现连续的暴跌，周五更是出现超过5%的巨幅下跌。上证指数一周以3140.40点开盘，最高至3186.72点，最低至2975.16点，收盘报2985.44点，再度失守3000点整数关口。一周下跌144.06点，跌幅为4.60%，将前一周涨幅尽数抹去。

　　技术面上来看，周五的大幅下跌，将原有的上升通道破坏，指数短线或有回撤2930点的可能性，而MACD指标更是选择向下修正，不过从周线的角度来看，均线系统依然保持多头排列，同时周K线仍然承受到了5周期线的支撑，对于当前的市场来看，上周我们在报告中提到的“短期修正”或正在发生，从中长线来看，上行的趋势并未改变，市场快速回撤修正之后将企稳回升。

　　消息面上，上周四出台的10月份经济数据中，达到4.4的CPI无疑是对市场影响最大的消息，尽管央行在经济数据出台前即上调了存款准备金率，但是市场对于未来加息的预期仍然导致抛压沉重。

　　对于当前的市场来说，一方面是充裕流动性的支撑，另外一方面则是通胀压力下政策收紧的预期，这两方面的博弈，也造成了上周市场的大幅下跌，可见目前市场的整体心态偏向脆弱。

合约代码	周开盘价	周最高价	周最低价	周收盘价	涨跌	持仓量	持仓变化	周末结算价	成交量
IF1011	3595.0	3595.8	3253.6	3287.0	-291.0	7888	-15822	3512.9	614913
IF1012	3692.4	3695.0	3307.6	3342.4	-344.0	22941	8534	3494.1	513742
IF1103	3776.0	3808.2	3340.0	3394.0	-377.2	3253	521	3596.2	8837
IF1106	3856.0	3870.8	3421.4	3449.0	-378.4	818	132	3681.2	1498

股指期货本周成交情况表(2010.11.08-2010.11.12)，资料来源：中国金融期货交易所

　　上周股指期货现货月合约的基差呈现大幅回落，在周末的大跌之后已恢复到贴水的状态，这样前期的期现套利头寸即可以获利离场；同时近远月价差也有所回落，买近抛远的合约间跨期套利仍有入场的机会。目前1012合约已成为主力合约，较以往有所提前，买进抛远的头寸仍可继续持有。

　　2、行情展望及操作建议

　　在10月份CPI创出近25个月新高的背景之下，通胀形势日益严峻，市场预期未来的货币政策有可能进一步趋紧，不排除再次上调准备金率或加息的可能。正是由于市场预期央行有可能连续实行调控政策，因此对短期的市场形成了一定的负面影响。铁臂是周五的暴跌之后，短线的走势呈现极度不稳定的状态，不排除下周初仍然出现惯性回落的可能。

　　从此轮行情的基础来看，目前市场已面临一个最大的风险，即：货币政策出现了转向的信号，尽管流动性充裕的大环境短期内难以发生根本性的变化，但是对未来的走势，有必要进行重新的评估。

　　上周的报告中提到：“目前市场的位置十分微妙，向上仍有极大的上升空间，但也随时有可能面临夭折的风险，投资者目前需要密切关注的是美联储以及中国政府将采取的的货币政策和宏观调控动向。”

　　从海外市场的角度来看，上周欧债风波再起，美元短期出现了较为凌厉的反弹，但短期走强的美元并未对股市产生较大的影响，而海外大宗商品市场，更多地是受到中国市场大面积下跌的影响而出现跟随性的下跌。

　　对于下周走势的判断，或将出现先抑后扬的情况，周初指数有回撤2930点的可能，随后将重新向上挑战3100点，整体的运行空间将在2930-3050之间。

　　需要注意的是10月份居民存款出现7000亿元的减少，这部分储蓄资金的“搬家”行为，或将是支持政府采取加息政策的因素之一。（光大期货 高兴）

　　

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