期指黑色星期五 奠定本周震荡回调走势
上周市场可谓消息频出，波澜壮阔。上周三晚间央行上调存款准备金率，上周四出台10月宏观经济数据。CPI指数创25个月新高，虽上周四全天走势较为稳健，但尾盘期现市场双双跳水，显示市场心态仍严重分化。上周四夜间外盘强势品种纷纷走低，前期涨势过高的商品受获利盘平仓纷纷下挫，ICE原糖期货巨幅下挫，创7月以来最大单日跌幅，跌幅超10%。近期美元出现反弹，上周五国内众商品期货纷纷低开低走，棉花，白糖以及橡胶等近期走势较为强劲的品种在上周五早盘开盘时便出现跌停现象，其他品种也纷纷大幅下挫，虽午后多个品种再次开板，但收盘时国内商品期货全线大跌，这也显示收紧流动性的预期愈加强烈。
股指期货方面，在经历几个交易日的移仓后，上周四IF12合约持仓超过IF11新晋成为主力合约。上周五早盘，IF12合约延续昨日尾盘跳水惯性大幅跳空低开84.8点，午后加速下挫，收盘时，五十日均线掉头向下对合约形成较大压力，本周继续近期回调走势。
10月15日开始，股指期货对沪深300现货指数的升水幅度开始持续走高，曾多个交易日主力合约升水幅度超过百点，市场上消失了5个月之久的期现套利机会再次出现。然而，通过盘面去观察，这次期现套利机会的出现并没有吸引大量套利资金的关注，整个市场对此的表现都很漠然。这就为套利者留下了很大的操作空间与较为丰厚的回报受益。上周五收盘时IF12合约与沪深300指数价差再度较前一交易日收敛，IF12合约升水50.17点，但仍存在一定的套利空间。
目前看来，前期起到强劲支撑的10日及5日均线出压力巨大，且5日均线有下穿10日均线的势头，期指短期走势不容乐观，近期仍将持续回调之旅，目前下方下跌空间打开，本周五迎来期指IF11合约交割，短期内宜观望。
虽然上周五期指四合约暴跌，但在期指上市7个多月的时间里，基本保持平稳运行，并且带动了期货业保证金大幅增长，截至目前，期指保证金已经超过1500亿元，开户近6万，如果按照最低50万元开户门槛计算，期指保证金的贡献已经超过过250亿元，占据期货业保证金总额的16%左右。与此同时，成交量的继续放大，也推动了期货公司的手续费收入持续增加。最新的数据显示，前10个月全国期货市场累计成交期货合约24.95亿手，累计成交金额236万亿元，同比分别增长51.53%和136.75% 。
CPI的加速上涨和上调准备金率对商品以及期指产生了一定的利空影响，从政策面和基本面都不甚支持市场短期内持续上涨，后市投资者应注意回调的风险，但货币政策的推出并不会给期现市场造成趋势性影响。那么随着CPI的不断高企，新一轮紧缩的货币政策周期或将拉开序幕。但上周五期现市场的大幅下挫，也有自身近期积累较大涨幅的原因，仍属技术性回调范围，短期内市场或仍延续震荡回调走势，本周五将迎来期指IF1011合约交割，需予以关注。
一德研究院 李婷婷
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