文华财经（编辑 刘小雷）--一、期货行情回顾

　　郑棉主力05合约开盘29330点，收盘报29290点，下跌7.51%，跌停报收。成交量为85144手，持仓量减少46058手至220554手。

　　二、重要影响因素分析

　　外盘消息：美棉12月合约上一交易日收盘144.32美分/磅，下跌0.99%。棉花期货周四连续第二天收低，分析师称，受累于投资者卖盘和获利回吐，以及中国棉价走低，因市场考虑长达四个月的上涨是否终结。

　　国内现货市场：11月12日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为31281，下跌21点。相对1011合约收盘价的期现价差为1041元，重新出现现货升水。11月12日中国进口棉价格指数（FC Index M）为169.25，下跌1.22。进口成本按1%关税价28628元/吨，按滑准税价格28990元/吨。

　　撮合交易：11月12日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交2900吨，与上一个交易日相比减少23520吨，订货量增加100吨，累计订货量为158740吨。今日市场延续大跌，成交清淡。MA1011均价30755元，下跌1513元。MA1101均价30765元，下跌1515元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓4657手至81803手，空头减仓11377手至71577手。净多单10226手。今日主力净多单大幅上升，主要是空头获利了结。主力空头中粮期货业止盈了近2000手空单。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单增加到39张，有效预报为45张。

　　三、技术分析

　　棉花05合约：今日快速跌停。盘中最高点29700，最低点29290。技术指标看，RSI和KDJ向下；MACD下行，红柱减小。今日快速跌停，连续两个跌停后，市场短期有超卖。

　　四、投资建议

　　今日棉花再次跌停。在快速跌停后，近月合约相对现货都出现了贴水，属于几个月来少见的现象。而下游棉纱价格维持稳定，下跌意愿不强。经历了快速调整后，棉花的投资价值再次显现，长线多单入场的机会可能就不远了。在棉花基本面良好的情况下，只要下游棉纱价格维持在高位，棉花进一步下跌的空间已经很小，棉纱企业可以考虑逢低建立买入套保。操作上，建议投资者暂时观望，待下周打开跌停后，可以逢低入中线多单。

　　（东兴期货研发中心 张郡凌）

　　

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