据中金所公布的持仓数据，10月26日1011合约前20名持买单会员减持528手至21852手，持卖单会员减持890手至24524手，多空持仓比值为0.89。从净持仓看，空头仍旧占有优势。

　　从各会员的持仓变化看，持仓并无太大变化。持买单会员中，中证期货与华泰长城均出现一定幅度的减持，分别为464手和329手。而中信建投则增持多单552手。我们注意到，中信建投近期有翻空做多迹象，该席位前日减持空单达621手，昨日则增持多单。持卖单会员中，有13名会员均出现不同幅度的减持。从各个会员的净持仓看，空头依旧占有显著的优势，其中中证期货净空3800手，国泰君安净空2968手。

　　对于空头持仓占优的现状，笔者认为主要是套利盘所致。自10月中旬以来，期指走势强于现货指数，从而拉大了期现价差。尽管当前的价差远高于上周的期现价差。但是由于前期价差一直较低，在10月份之前，大部分套利者在30-40附近即会入场进行期现套利。因此当期现价差达到60附近时，不少资金便涌入市场。也许正是主力套利资金过早参与套利，以至于当前期现价差高位盘旋，因为没有更多的资金来打压价差。作为这一想法的另一佐证是，尽管市场涨势不断，但是国泰君安和中证期货的空单并不出现大幅的减持，这对于正常期货投机者显然是致命的。但是，如果这是套利盘的话，那么他们的坚持就可以理解了。

　　总的来看，笔者认为由于套利盘的存在，净持仓所显示的情况和市场的走势有一定的误差。因此我们在分析持仓时，应该尽可能的剔除掉这部分的因素。从昨日的持仓看，空头趁期价走低而逐渐减持，但是多头的增持也并不显著，这或许表明经历前期的直线拉升后，期指上涨的步伐将有所放缓，未来或是振荡行。我们建议投资者仍因以逢低买入为主。

　　作者：刘晓娜