IF1011本周将有5%套利机会
海通期货研究所 姚欣昊
昨日股市与股指期货延续上周五尾盘大涨的惯性大幅高开，期指各合约相对上周五的结算价高开了接近50个点，股市开盘时主力合约IF1011升水达40点，次月合约IF1012升水达70个点，套利年化收益分别达到4%和6%。
开盘后大盘放量上攻，上证综指一度突破3000点关口，期指基差仍维持开盘的高位。10点过后，大盘放量跳水下跌超过2%，期指跌幅显着小于沪深300指数，基差显着扩大。主力合约IF1011于10点12分录得当日期现套利年化收益率峰值13.01%，IF1012套利年化收益亦达到8%以上，创近期较高的收益水平，同时180ETF成交大增，显示出套利者积极的参与度。之后，期指基差逐渐缩窄，IF1011几度落入无套利区间内。
午后大盘继续横盘震荡，尾盘下跌至日内低点附近收盘，期指各合约基差整个下午没有出现明显变化。远月合约IF1103和IF1106套利年化收益日内从2%上冲至4%后又回落到2%，亦为近期远月合约套利的最佳市况。股市收盘后期指各合约价格略有下跌，多为日内交易多头止损平仓所导致。目前指数和期指仍然存在继续上涨的动能。对于套利者来讲，近几日的震荡走势容易导致短暂的大基差机会，预计本周仍会有多次超过5%年化收益的套利机会出现。
跨期套利方面，IF1012与IF1011的价差在大盘创新高时曾接近40个点，创期指上市以来次月合约与主力合约除交割日外的最高纪录，跨期套利者在该价差超过30个点时应当果断进行买IF1011卖IF1012的开仓，待日后价差回落至15点以内时平仓。最远月合约IF1106与IF1011的价差达到132个点，因较大的时间跨度仍处于公允价值附近。IF1012与IF1011出现如此大的价差显示期指投资者对于四季度行情的乐观态度，预计该价差近期仍将在高于20点的区域内运行。
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