长线投资可逢低做多IF1106
股指期货基差波动图
海通期货研究所 姚欣昊
上周五股市与股指期货在大盘前一交易日的放量十字星后小幅低开，IF1010合约于股市开盘后很快走入贴水区中，主力合约IF1011开盘瞬间出现30点的升水，随后落入无套利区间之中。
上午股市窄幅整理一个小时后开始放量上攻，期指同幅跟进，各合约基差有所扩大，均出现超过1%的套利年化收益。午后大盘震荡上行，最终上涨至全日最高点收盘，成交创近期新高。期指除了交割合约IF1010，其余合约涨幅显著大于沪深300指数，IF1011于14点54分夺得期现套利年化收益率峰值6.9%，在还有超过30天到期的背景下属于较高的水平。IF1010合约再次平稳度过交割日，最终留有710手合约至盘后现金交割。
股市收盘后期指持续小幅上涨，空头平仓迹象较为明显。经历了一周大涨后，指数突破了前期的关键点位，向上的趋势已经确立，套利者在拉升途中应可获得较多的套利机会，想要平套利仓可能仍需等待一段时间。总体来讲，当前的基差波动较期指上市初期走势来得更为平稳，对套利者的操作提出了更高的要求。
另外，在跨期套利方面，上周五各期指合约大致同幅涨跌，跨期套利的机会不多。IF1011与交割合约IF1010的价差最终达到65点，创期指上市以来的最高记录。IF1012与IF1011的价差目前处于公允价值附近，暂不宜进行开仓。本周IF1106合约挂牌交易，布局长线的投资者可逢低做多这一最远月合约，而对于跨期套利者来讲，其流动性可能会制约了跨期套利的操作性。
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