文华财经(编辑 李伶晓)

　　一、行情回顾

　　上证指数早盘低开16点，但此后延续了10月以来的强势反弹行情，全天上涨91.52点(3.18%)报收2971.16点，收盘收于全天最高点。成交量攀升1803万手至2.7亿手，成交金额上升96亿元至2776.5亿元。

　　IF10合约今天迎来交割日，全天走势平稳。主力IF11合约上涨146点(4.50%)报收3392点，成交量增8.7万手至26.3万手，持仓量增7310手至25734手。

　　二、重要影响因素分析

　　为期四天的中共十七届五中全会今天正式开幕，会议期间将审议“十二五规划”，为中国接下来五年的国家发展战略和发展政策定下基调和方向。根据国家近来一直强调的重点，缩小贫富差距、收入分配体制改革等事项将成为全会的焦点，经济结构转型和新兴产业培育将在全会期间得到重点强调，同时近几个月对股市产生重大影响的楼市调控方向也有可能在全会期间得到进一步的定位和明确。

　　昨天，中国银行业协会与普华永道联合发布《中国银行家调查报告2010》，结果显示88%的中国银行家担忧信贷政策收紧会给房地产行业的资金链带来压力，从而成为房地产业的主要风险。同时，71%的银行家认为未来可能出现不良贷款额集中上升的情形。这说明目前房地产市场调控的不确定性仍旧较大，至少目前的政策方向仍旧是收紧的；这也成为后一阶段股市面临的较大不确定性之一。

　　据中国证券报报道，权威人士昨天透露，证监会明确钢铁、水泥等九大受限行业再融资需要征求发改委的意见；房地产企业再融资需要征求国土资源部意见，即使只有部分业务涉及房地产，也要征求国土资源部的意见。从行业类型上看，九大受限行业均为高耗能高污染以及产能过剩的行业，表明了国家控制过剩产能和节能减排的决心；房地产行业“有幸”能够与这九大行业同列，说明国家对房地产市场和企业的调控决心没有动摇。

　　行业板块表现来看，对于经济走势的良好预期依旧刺激着周期性板块的疯狂反弹，沪深300银行、金融、能源、工业等周期性板块指数领涨大盘；医药、信息、消费等非周期性板块虽小幅反弹，但量比均小于1，说明资金关注度较弱。

　　三、技术分析

　　上证指数今天顺利站上年线，成交量再度刷新反弹以来的新高。均线和MACD指标的强势态势不改，在消息面没有重大利空的情况下，上涨态势将延续。但3000点整数关口附近同时也是下降通道的顶部，上证指数有可能承压回调。

　　IF11合约前二十持仓：多头增仓4482手，空头增仓4275手，净空单819手。高位套保情绪有所回升，令短线回调风险加大。

　　四、投资建议

　　本轮股指反弹的根本原因是国内经济基本面的好转，导火索是楼市二次调控的定音，而外围经济体宽松流动性导致的商品市场火爆也对股指上涨起到推波助澜的作用。从趋势上看，只要不出台紧缩性的政策和利空的经济数据，反弹行情将维持下去。但技术面上上证指数在3000点附近将遭遇强阻，此前积累的大量获利盘可能借此关键点位减仓，使得股指短线或面临回调风险。期指主力IF11合约收盘时升水达65.2点，后市存在修复性回落需求。期指投资者在操作时仍应当坚持多头思路为主，稳健投资者可于3400点附近逢高减持部分仓位，待回调时再行逢低买入。

　　(东兴期货研发中心 丁彬彬)

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