期指高位振幅加剧 日内警惕回调风险
10月13日国泰君安期货早盘视点：期指高位振幅加剧，日内警惕回调风险
一、中金所前20名会员持仓分析
10月12日 持买单量11695
持卖单量11075 持净多单620手
持仓分析：市场上周二多空双方分歧开始加剧行情的振幅开始加大，由于临近交割日双方持仓均出现下降，持仓结构表现为多单减持976手，空单减持1529手，市场静态持仓表现为净多格局，同时空方主力国泰君安期货持空单1249手较前日大幅减持1413手，多单2125手较前日增持260手，市场持仓结构短期出现空翻多的格局。
二、国泰君安股指期货研究所观点
连续四根大阳线显示期价走势强劲，但期价依然在前期高点3167.0 附近遇压。短期来看，一方面期价在前期高点附近遇压，有技术性回调需求；另一方面，期价又有连续上突3167.0 的动力，当前维持两难格局。短期，阻力位维持3167.0、3200，支撑位为3100、3050。均线维持金叉格局，5 日均线对期价形成支撑，期价离5 日均线距离有点远。KD 指标多头信号增强，RSI 指标有转势迹象。维持上一策略，即期价短期存在技术性回抽需求，因而可尝试高位减仓、低位回补策略。
三、个人观点及操作建议
市场在经历了连续四日的大幅上涨之后多方力量短期内得到有效释放，市场在经历了较简单的走势之后必将进入复杂的震荡行情。IF1010合约上方关键目标位在3180一线，关键支撑在3075一线，市场短期运行在3075—3180的震荡区间内，日内关键支撑3118一线，可以关注冲高走弱的短线下跌机会，做回调的风险较高，谨慎的投资者可以考虑回落至关键支撑的顺势买入的机会。
四、国内与国际信息分析
1. 中国住建部等六部委12日下发《关于开展推动建材下乡试点的通知》，山东、宁夏成为开展推动建材下乡试点，探索各类推动建材下乡的具体措施、操作办法和工作模式，为制定建材下乡政策提供经验。现阶段，推动建材下乡主要是推动农房建设所需的大宗建材下乡。为保证试点工作效果，在试点期间，建材下乡以推动水泥产品下乡为主。试点省区应鼓励使用散装水泥和预拌混凝土，同时积极探索节能、抗震等其他建材下乡的可行性，积累经验。
点评：建材下乡试点工作的开展将对建材行业构成利好，试点区域的水泥行业应率先受益。如果试点工作顺利，预计将很快向全国推广。建材下乡概念在今年上半年因政策预期而有过炒作，市场已充分反应这一预期，如今试点工作展开后的板块炒作可能和之前相比会有所逊色。
2. 中国人民银行10月12日上午发布公开市场业务交易公告称，当日上午在公开市场以97.95元的价格发行了220亿元1年期央票，收益率连续第17次持平在2.0929%。
点评：本期央票收益率持平符合市场预期。虽然目前市场对CPI走高的预期强烈，但差别存款准备金率的上调和1年期央票收益率继续持平有助于减弱加息预期。
3. 中国证监会相关负责人12日表示，证监会即将推出新股发行体制第二阶段改革。相关改革措施将于11月1日开始实施，具体包括以下四方面内容。一、进一步完善报价申购和配售约束机制。二、扩大询价对象范围，充实网下机构投资者。三、增强定价信息透明度。四、完善回拨机制和中止发行机制。
点评：新股发行体制第二阶段改革相关的征求意见稿早在8月下旬已经公布，市场对此了解充分。第二阶段改革的四方面内容主要着力于新股发行定价的透明和规范，减少新股定价过程中虚报价格等乱象，令价格更贴近市场的真实意愿。
4. 中国发改委12日发布通知称，为保护农民种粮积极性，进一步促进粮食生产发展，经国务院批准，决定从明年新粮上市起适当提高主产区2011年生产的小麦最低收购价水平。具体而言，每50公斤白小麦、红小麦、混合麦最低收购价格分别提高到95元、93元、93元，比2010年分别提高5元、7元、7元。
点评：今年上半年中国粮食因气候等因素没有实现增收，同时农化产品价格又有上涨，所以从产量和成本这两方面考虑，提高小麦最低收购价格水平都是势在必行。
5.《上海证券报》和《证券时报》等媒体报道，随着棉花价格上涨，其替代品涤纶和粘胶等化纤产品有望延长行业高景气度。
点评：这是一个典型的价格传导案例。棉花价格因为今年供求缺口较大而涨势明显，服装纺织企业为成本考虑将积极使用其替代品，因此化纤需求增加，价格也水涨船高。当然，在棉花和化纤行业景气度提高的同时，也要看到服装纺织行业现在面临较大的成本压力，同时人民币升值又对该行业的出口造成负面影响，服装纺织行业的前景颇让人担忧。
6. 北京时间10月13日凌晨消息，联邦公开市场委员会会议纪要显示，“如果经济增长过缓，可继续施行货币刺激措施”，“如果经济前景恶化，可采取进一步量化宽松措施”，“美联储小幅降低了2011年经济增长预期”。
点评：这份会议纪要的措辞表达了美联储对美国经济明年的增长仍不乐观，这也使得进一步的量化宽松措施存在实施的可能。在这份报告的影响下，昨夜外盘有色金属价格继续上涨，期锌、期铝和期铅触及4月以来最高。
综合评论：
昨日沪深股市继续表现强势，最大功臣无疑是有色和煤炭等资源类股。隔夜外盘金属价格因美国联邦公开市场委员会会议纪要而继续上涨，今天有色金属板块仍可能有所表现。在对全球流动性预期不改的前提下，沪深指数近期有望继续维持强势。
五、隔夜欧美股市收盘分析
美股：
道琼斯工业指数 涨10.29点 涨幅0.09% 收盘11020.4
纳斯达克指数 涨15.59点 涨幅0.65% 收盘2417.92
标准普尔指数 涨4.47点 涨幅0.38% 收盘1169.77
欧股：
英国富时100指数 跌-10.81点 跌幅-0.19% 收盘5661.59
德国DAX指数 跌-4.94点 跌幅-0.08% 收盘6304.57
法国CAC-40指数 跌-19.63点 跌幅-0.52% 收盘3748.86
欧美股市收盘分析：
美国股市周二小幅走高，之前公布的美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed) 9月份会议纪要增强了市场对于央行将进一步采取经济刺激措施的信心。美国周二早盘告跌，但在Fed公布9月份会议后掉头走高。这份会议纪要内容显示，Fed官员们讨论的主题是，如果消费者价格依然过低而失业率却过高，则需购买更多美国国债或采取其他调控通货膨胀的新措施。而且纪要内容还显示，Fed官员下调了对2011年经济增长率的预期，并预计核心通胀率明年将进一步下滑。金融和科技类股领涨，因投资者对英特尔(Intel)和摩根大通(J.P. Morgan)的业绩充满信心。英特尔涨21美分，至19.77美元，涨幅1.1%，该公司将于周二盘后公布业绩；摩根大通涨67美分，至40.4美元，涨幅1.7%，该公司将于周三早晨公布业绩。同时，领涨道指成份股的美国银行(Bank ofAmerica)涨37美分，至13.52美元，涨幅2.8%。
六、主要经济数据概览
1、世界大型企业联合会(Conference Board)周二发布的报告显示，9月份的就业状况指标温和下降，更增添了对就业市场的担忧。世界大型企业联合会称，9月份就业趋势指数降至97.0，8月份修正后为97.3，初步数据为96.7。9月份的就业趋势指数较上年同期上升9.3%。当月八个分类指数中有四个指数下降。
2、Redbook Research周二公布的最新全美零售额指标显示，10月份第一周全美连锁店销售额较9月份同期上升0.2%。上述升幅低于市场此前预计的0.4%。Johnson Redbook指数还显示，经季节性因素调整后，10月份第一周零售额较上年同期增长2.5%，预期为增长2.7%。
国泰君安期货北京营业部 曾一
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