文华财经（编辑 刘小雷）--一、期货行情回顾

　　郑棉主力05合约开盘23800点，收盘报23965点，上涨6.63%。成交量为1349812手，持仓量增加8878手至365416手。

　　二、重要影响因素分析

　　消息面：USDA供需报告：全球10/11年度棉花数据调整有限，由此使年终库存相比上月预测仅小幅下调。阿根廷、澳大利亚和土耳其增产被中国产量下调100万包抵消。目前供应严重短缺意味着09/10年度消费量高于此前预测，因此中国棉花初始库存也下调。全球棉花消费量和贸易量略上调。年终库存预计为4470万包，较初始库存减少约200万包。相比上年度，中国棉花库存减少350万包，但预测巴西、印度和澳大利亚库存增加。

　　外盘消息：美棉12月合约上一交易日收盘107.17美分/磅，上涨3.30%。棉花期货周五收在15年最高收位，触发涨停限制，得益于投资基金和中国棉纺厂买盘，及美国政府作物报告乐观。

　　抛储信息：10月9日储备棉投放数量30068吨，全部成交。平均等级3.94，平均长度28.39；加权平均成交价23297元/吨，折328级成交价为23866元/吨（净重）。

　　国内现货市场：10月11日，中国棉花价格指数（CCIndex328）为23195，上涨295点。相对1011合约收盘价的期现价差为-2195元。10月11日中国进口棉价格指数（FC Index M）为125.87，保持不变。进口成本按1%关税价21498元/吨，按滑准税价格21932元/吨。

　　撮合交易：10月11日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交67480吨，与上一个交易日相比增加65140吨，订货量减少4020吨，累计订货量为116120吨。今日市场放量减仓，高开上行。MA1011均价24830元，上涨929元。MA1101均价24077元，上涨912元。

　　主力动向：据排名前十的持仓显示，今日郑棉总计合约排名前十多头减仓9050手至115466手，空头增仓6574手至107627手。净多单7839手。主力05合约前十多头减仓7419手至88328手，空头增仓9409手至84605手。净多单3723手。今日主力多头明显有获利了结现象，主力浙江永安和浙江大地均有一定多翻空的操作，需要高度警惕。

　　仓单变化：今日郑州一号棉花仓单不变，仓单数为0张，有效预报0张。

　　三、技术分析

　　棉花05合约：今日跳空高走，盘中一度接近9%涨停。盘中最高点24280，最低点23490。技术指标看，RSI和KDJ上行；MACD上行，红柱放大。短线连续大涨3天，高位小阳线，留下了两个跳空缺口。

　　四、投资建议

　　今日棉花早盘随着其他农产品大涨，盘中一度接近涨停。尾盘有小幅减仓跳水。目前棉花价格上涨，对于下游成本形成重大考验。棉纱价格由于成本原因被迫上涨。一旦下游需求下降，则可能使得棉花价格出现回调。目前市场上关于停止过高收购企业贷款的传言将可能打压棉价。虽然中长线继续看好棉花价格上涨，但是短期上涨速度过快，可能会出现技术性回调。操作上，目前交易难度较大，建议投资者日内顺势短线操作为主。多单逢高可以考虑部分止盈。

　　

　　（东兴期货研发中心 张郡凌）

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