国都期货 李健

　　黄金连创新高 加速上行

　　金价在过去的几个交易日中连创新高，诸多基本面因素推动金价加速上行。虽然在此之后金价上行随略显疲态，1300位置可能将遇到一定的阻力，但金价仍在上升通道中，中长期我们依然看多。

　　诸多因素支撑金价 后市仍有上涨空间

　　首先，美元指数在最近一个月大幅下跌，从8月24日的高点83.559到9月24日的低点79.255下跌幅度已达5.15%。美联储一直维持低利率并暗示将再度实行量化宽松政策，投资者纷纷抛售美元，美元的空头头寸也大幅增加，我们预计美元仍有进步一下跌的空间与动能。

　　其次，欧美经济依然堪忧，复苏前景不明朗，越来越多的投资者青睐黄金。近期美国房地产市场和就业市场继续下滑，银行部门也没有强劲复苏的迹象。前期一些刺激政策的到期使得经济数据表现疲弱，有迹象表明美国有望继续推出新的刺激政策以提振经济，但无论是奥巴马为中期选举而推出的3500亿刺激政策还是美联储刺激政策一再暗示，投资者还是对于经济前景保持悲观的态度。此外欧洲债务状况及银行压力让投资者担心不已，欧债余波不时冲击着脆弱的金融体系。

　　再次，除了中国将迎来国庆长假外，亚洲其他地区也将迎来黄金消费旺季。从国内的菜百商场的人山人海开看，高价位的金价似乎并未阻挡消费者的热情，在印度因为传统和习俗黄金消费更具有“刚性”，总的来说在第四季度黄金进入实物消费旺季将支持金价继续上涨。

　　资金流向分析：基金暂转空 后市不看空

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止9月21日当周COMEX黄金期货分类持仓报告显示：空头增加了579，多头增加了331，近几周来首次转为净空，但仅是略微。全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust上周交易频繁，20日增仓，21日、24日、25日连续三天减仓。近日连续三天的累积减持幅度仅略多于周一的增幅幅度。且目前约1300.521吨的持仓，仅比6月历史最高持仓量低1.5%。尽管基金表面上暂空，但却不能因此不能说明基金后市已经开始转空。

　　国庆假前持仓建议

　　在全球经济复苏不明朗、美元持续疲软的大背景下，我们中长线继续看多，但金价连续上涨使得获利盘颇丰，1300位置不能稳住的话可能会有一波调整，且临近国庆长假，操作上建议多单轻仓持有，将风险控制在可承受范围内。