文华财经（编辑 李伶晓）--在兵临今年一季度糖价高点城下之时，获利回吐的压力反而成为市场的主流基调，国庆节前谨慎的氛围开始笼罩市场。虽然上周外盘大涨，但国内市场受到的提振相较外盘却并不明显，早盘高开的幅度并不算很大。SR1105高开震荡，以带上下影的小阴报收，跌31个点，继续关前徘徊。成交量有所减少，持仓量变化不大。

　　

　　现货方面,产区现货报价持稳为主。其中柳州下调了十元，其他地区则无变化。经历过前期持续的现货普涨，目前广西的现货报价已经站稳5900元关口以上，云南也站上5500元大关。根据笔者的估值模型，目前的现货价格相对而言还是与本榨季的供求关系较为匹配的。近期对现货青黄不接的忧虑，可能会令价格维持偏强的走势。

　　

　　主力持仓方面，多空双方都有一定的减持动作，力度相当。多头方面，具有现货背景的珠江期货和万达期货合计减持多单四千多手，同时银河期货也减持了近四千多手多单。而空头方面，浙江永安期货减持了七千多手空单力度很大，此外东吴也减持了四千多空单，而华泰长城期货则增持了两千多手空单。仅从现货席位来看，单日的持仓变动方向略偏空一点。而整体上，近期多头阵营的力量则依然强大。仓单库存方面变化不大，目前总库存折合白糖现货只剩6万多吨。可见榨季末的现货供求比较紧张。目前期货近月合约跟销区现货价格相比贴水依然明显，从价差上来看从期货市场采购仓单更加合算，只是需要注意的是具体能够拿到哪个仓库的糖是个未知数，这在一定程度上影响了多头接单的热情。

　　

　　近月合约和现货价格走势近期可能偏强，但对于下榨季合约，在产量落定之前多空双方都有同等大小的犯错空间，因此中线投资者可以继续观望等待机会，稳健型的投资者同理。目前期糖所处的位置实际上是一个临界点，激进型的投资者可以视是否能够站稳今年一季度的至高点之上来决定多空操作的方向。

　　 （陈树强）

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