机构套保力量逐渐入驻，特殊法人户以券商自营为主

　　证券时报记者 彭 妮

　　本报讯 证券时报记者获悉，截至目前，股指期货开户数已超过4.9 万户，交易户数超过4.3 万户。其中，机构法人户接近800户，特殊法人户220户，主要为券商自营。

　　随着机构套保力量逐渐入驻，反映期市投机氛围的成交持仓比也由5月12日的最高值33.54一路下行，截至上周末，该比例已达到8.82。业内人士指出，随着机构理性力量的继续进入，期指价格发现功能及风险管理工具的功能将逐渐得到发挥。

　　荷兰合作银行股票衍生品部董事黄集恩表示，从境外成熟市场的交易数据看，机构投资者是股指期货市场的主要参与者，交易目的以套期保值为主。据其介绍，从香港交易所公布的统计数据来看，目前恒生指数期货的投资者结构中，机构投资者占比为63%，个人投资者占比为37%。在交易量结构中，机构套保的交易量约为32%，且参与交易的机构数量众多。

　　台湾中山大学管理学院教授刘德明认为，相比其他国家或地区推出股指期货初期的情形，沪深300股指期货市场的成熟速度更快，但当前机构投资者参与套保交易的比例有待提升。他认为，沪深300股指期货市场完整严密的制度设计，将是市场安全稳定运行的有力保障，将促进其避险功能逐步发挥。刘德明曾任芝加哥商业交易所(CME)金融经济学家及台湾期交所结算业务委员。