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　　中证期货 戴宏浩

　　纵观近期走势，期指自9月6日跳空高开上冲整数关口未果后，呈现上下两难，波动区间有日益缩小之势，即使外围市场持续走好，也难以激发市场交易热情。事实上，指数走到当前位置再去单纯争论多空已没有实际意义，不妨对多空双方的筹码做一个较全面的回顾来得更为客观。

　　首先从基本面上来说，内外经济数据的良好表现在相当程度上提振了市场做多人气，而权重板块的滞涨也在一定程度上封杀了指数的下跌空间，货币供应的相对充足以及机构资金的入市传闻也为市场做多提供了较为充分的弹药。当前市场的忧虑在于：一是房地产的调控始终是悬在头上的一把达摩克利斯之剑，特别是近期政府对房产空置率的调查也引发了市场对房地产新一轮政策调控的猜测，这其实也是近几日房地产板块持续走弱的重要原因；二是经济数据的走好以及近几日相关人员的言论引发了市场对人民币的升值预期；三是中小板块的过度炒作也对市场热钱的分流产生了不好的影响，更引起了监管层面的注意；四是银行“存贷比”和平台贷款拨备的问题给银行板块的业绩带来了一定的压力，也将在未来影响到整个市场的资金供给。

　　通过对上述多空基本面的分析，不难得出市场近期行情胶着的症结所在。打破当前市场的牛皮行情取决于权重板块的表现以及重大消息的出台。但同时，随着市场盘整时间的延续，交易区间也日益收敛，从技术图形考虑，市场也迫切需要一个渲泄，多空双方可以说都已蓄势待发，只欠东风。操作上，建议投资者在市况未明之前不妨轻仓少量快速进出，尽可能日内短线交易。