宏源期货：豆类建议观望
文华财经(编辑 那娜）--要点
1、现货市场：大豆：哈尔滨国产三等大豆3420（+0）元/吨；张家港进口二等大豆3700（+0）元/吨；豆粕：张家港>43%蛋白豆粕3230（+0）元/吨；大连地区43%蛋白豆粕3150（+0）元/吨；豆油：张家港四级豆油价格7850（+0）元/吨。
2、压榨利润：进口大豆（江苏）压榨利润104元/吨；国产大豆（黑龙江）压榨利润129元/吨。
3、美豆生长：当前北半球大豆逐步落叶，临近收获期，近期的天气情况对大豆的质量依然存有重要影响。截至9月7日，美豆落叶率为8%，高于近五年均值（7%）。优良率维持在64%，与上周持平，低于去年同期水平（68%），但明显高于近五年均值。
4、东北大豆：上周，我国北方地区出现大范围降温天气，气温下降幅度为4-8度，局部达10-12度。但降温天气不会对大豆产量形成较大影响，小部分地区出现的低温早霜仅可能对大豆品质形成不利影响。
5、畜牧养殖：上周全国“菜篮子产品批发价格指数”为174.92（以2000年为100），比前一周上升0.51个点。其中，猪肉价格已经连续12周出现回升，上周均价为17.47元/公斤，环比涨1.3%，创出年内新高，较上涨前高出26.6%。
6、豆类贸易：截至2010年8月26日的一周内，2010/11年度净销售量为613,000吨，主要销往中国(175,000吨),泰国
7、USDA报告：美豆单产从上月的44蒲式耳/英亩调高至44.7蒲式耳/英亩，产量从上月的9344万吨调增至9479万吨，增幅1.4%；但从库存消费比来看除全球及美国大豆库存消费比有所调低。
? 小结：
我们认为，粮油市场在政策的调控或预期下震荡走弱的可能性较大。美豆丰产压力、两节备货需求结束、大豆轮储等因素具有利空影响，充裕的流动性虽是利多因素但已受到了国家的关注。但是从盘面上看，豆类下跌并并不坚决，持仓量减显示资金做空意愿不强。总体而言，我们认为豆类近日宽幅震荡的可能较大，建议投资者观望。
（王勇）
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