一周行情综述

　　图表：LME锌3月合约连续K线图

　　

图为LME锌3月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：沪锌指数连续K线图

　　

图为沪锌指数连续K线走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：LME锌库存及价格走势图

　　

图为LME锌库存及价格走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：沪锌库存及价格走势图

　　

图为沪锌库存及价格走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

    锌交易所库存

	上周	本周	变化	09年底	变化	取消仓单	比例
LME	622150	620275	-1875	488050	+132225	57050	9.20%
SHFE	236040	237759	+1719	171900	+65859	期货仓单	比例
总计	858190	858034	-156	659950	+198084	123004	51.73%

　　国际市场：

　　LME锌本周冲高回落先涨后跌。周一承接上周五的涨势，价格上冲2200点并成功收于其之上；但周二美国服务业数据不佳，价格出现回落；周三因美国利多的就业数据，同时葡萄牙成功标售公债，缓解了市场投资者对欧洲银行业的忧虑，美元应声走低而股市上行带动锌价不断走高，盘中创出5月以来的新高至2236点；周四受到中国市场暴跌的拖累，2200点平台瞬间被击破，价格大幅走低，盘中一度跌至2075点，晚间略有上行，但跌幅依然超过3%；周五虽然中国进口数据不差，但由于周六要公布8月经济数据，市场预测通胀数据可能偏高，而外行则预计央行不排除上调银行基准利率的可能，这样会削弱工业金属的需求，令价格承压，最后收于本周2115.5点，较上周下跌49.5点，周跌幅2.29%。周成交较上周略有回升，但持仓量则因价格下跌而持平。伦锌库存本周维持下降格局，总量减少1875吨至62.03万吨，库存的下降也为前期价格创出新高提供了一定的动力。

　　国内市场：本周沪期锌开盘即突破18000点关口，其后高开高走单边向上，走势非常强劲；周二高开之后出现回落不过在18100点处支撑较为明显，尾盘快速回抽收复跌势；周三开盘后依然趋弱未能再创高点，不过午后价格大幅上行再度被推高，但是依然受制于前两日的高点位置；周四高开后突破前三日的高点，最高触及18525点，但是国内市场突然急转而下出现暴跌行情，沪锌瞬间下跌超过1000点，且一度打至跌停区域，盘中谣言纷纷但做多人气受到重挫，下午虽略有恢复但是依然抹去前5日的涨幅；周五走势依然疲软，并未能从前日的大跌中修复，18000点关口未能收复，本周主力合约于周五快速换月至ZN1101合约，其最后收于17815元，较上周下跌65元，周跌幅0.36%。本周成交量较上周略有回升，持仓量较上周略有上升，但周四由于价格的暴跌，单日曾锐减近7万手。上交所本周锌库存量为237759吨，较上周增加1719吨，库存在达到23万吨后趋于稳定，短期内继续大幅下降的态势不明显。

　　一周锌现货行情

	长江有色		南储有色
	最低价	最高价	最低价	最高价
9月06日	17650	18500	17350	17650
9月07日	17600	18400	17300	17600
9月08日	17550	18300	17300	17600
9月09日	17300	18000	16950	17250
9月10日	17250	18000	16900	17200

　　现货市场：本周现货市场总体报价呈上升趋势，周五报收于17150-17250元/吨，同比上涨100元/吨。由于期市的高位调整，现货价格出现下调，不少谨慎看涨的商家逢低适量采购。另外则由于锌价仍在高位，拿货意愿不强。周四由于锌价急跌，有下游趁低补货，多数则保守观望。总体来看，市场对经济复苏前景依旧存疑，这料将限制金属价格。不过，国内金属的进口终于有所持稳，也给锌价一定支撑。预计近期锌价仍将呈震荡偏强格局。

　　本周国内各地库存总量较上周增加了7000吨，至49.5吨。现货市场交投不活跃导致库存增加，华北市场因天津召开达沃斯论坛，9月10日开始外环线以内货运限制，运出货物受到管制，下游企业采购生产意愿降低，导致华北地区库存增加2000吨。华东地区由于现货交投主要在贸易商之间进行，直接进厂量较少，库存增加4000吨，华南地区小幅增加1000吨。

　　甘肃方面，由于受到泥石流灾害的影响，甘肃宝徽以及甘肃成州两家冶炼厂商停产。宝徽方面，本周已经恢复生产，厂商表示目前生产正常。成州方面，由于矿区位于成县灾区，受损严重，原矿供应仍然受到影响。交通方面，由于316国道成县段已经开始通货运车辆，此前滞留在库的大批锌锭可运达市场。

　　品位在48-53%的锌精矿TC较前期小幅上涨，为4800-5800元/吨，成交集中在5300元/吨附近，极少数地区超过6000元/吨水平。进口锌精矿TC在85-100美元/吨附近，主要受到伦锌价格持续走高，涨幅较大的影响。国内锌精矿市场供应充裕，但由于北方临近冬季，矿山企业进入传统停产期，北方冶炼企业开始为冬季生产做原料储备增大锌精矿采购量。

　　图表：现货锌进口盈亏与3月期锌进口盈亏图

　　

图为现货锌进口盈亏与3月期锌进口盈亏图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：现货锌出口盈亏与3月期锌出口盈亏图

　　

图为现货锌出口盈亏与3月期锌出口盈亏图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：长江现货均价与期货现货月期价走势图

　　

图为长江现货均价与期货现货月期价走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：三月期锌与五月期锌合约走势及差价图

　　

图为三月期锌与五月期锌合约走势及差价走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　内外盘套利的角度来看，依然没有出现进口机会，外强内弱的格局依然延续中。且由于人民币的不断升值，比值不断小幅下滑。出口方面亏损虽较前期有所缩小，但依然没有出口套利的机会！期现之间的差价从上周的725点，缩小到本周末的300点，现货价格仍旧高于期货价格。跨期套利上，周初为近高远低格局，但周四暴跌使得格局再度转换为近低远高，盘中可以把握到虚盘套利的价差！

　　操作建议

　　本周伦锌走势依然强于沪锌，盘中曾经突破2200点重要关口，其上升的主要因素，还是受到了欧洲整体向好的经济带动。欧元区对希腊执行财政紧缩方案情况进行了受此季度评估，并批准为希腊提供第二笔总额65亿欧元的贷款，而德国则表示二季度GDP增速可以维持，并通过了价值800亿欧元的预算削减方案，葡萄牙拍卖的10.12亿欧元的国债在周三获得了超额的认购，这些情况都表明了欧洲经济金融状况出现改善，使得投资者对于欧洲经济前景信心恢复。不过由于美国即将大选，其中变数依然不小，因此不排除后市走势偏于震荡。

　　沪锌本周走势明显弱于伦锌，其在18000点上方的突破显得非常的困难，周四虽然创出新高，但是却再度出现不可预测的暴跌，瞬间下跌超过1000点以上，前期获利多单大肆了结，好不容易站上的18000点关口迅速被击破，价格再度回归前期的震荡区间中。从基本面状况来看，没有太大的变化，但是经济面的不确定因素再增加，市场人气在大跌之后很难快速修复，而淡季不淡之后是否能演绎旺季上涨，目前还没有明确的迹象。建议近期操作需谨慎和保守，等待调整结束后方向明确再介入。

　　东亚期货 贾铮

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