一周行情综述

　　郑州白糖1009合约连续K线图

　　

图为郑州白糖1009合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　郑州白糖1105合约连续K线图

　　

图为郑州白糖1105合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　ICE白糖3月合约连续K线图

　　

图为ICE白糖3月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　ICE白糖10月合约连续K线图

　　

图为ICE白糖10月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本周国际原糖大幅上涨，创下年度新高23.30美分。本周11号原糖10期合约收于22.73美分，累计涨幅2.13美分或10.34%，周五更是创下23.30美分的年内新高。持仓量达到20.9万手，比上周减少将近3万手，成交量为26.2万手，增加1万6千多手。

　　本周郑糖1105合约涨势依旧，再创新高。周一周二小幅上涨，周三冲高回落，周四大幅下跌，周五继续上涨，本周1105合约又创下年初以来新高5670。合计本周1105期约收于5649元/吨，累计涨幅110元或1.99%。成交量为881.3万，减少132万，持仓量71.8万，增加2万多手。

　　一周行情分析

　　全球糖市供给或转平衡，国际糖价涨幅逾10&

　　本周国际糖价大幅上涨，ICE10合约涨幅更是超过10%，还创下了自年初以来的新高23.30美分。市场方面对糖市后期依然看好，主要原因是全球糖市或许将从供给过剩预期转为供给平衡。

　　在经过连续两年的全球食糖供不应求之后，由于印度糖产量大幅回升推动，全球食糖产量预期增至历史最高水平。年初各大机构更是预测，10/11榨季全球食糖市场将结束此前连续两年的供给不足，重返供给过剩状态。

　　ISO国际糖业组织预测估计10/11制糖年全球食糖产量较09/10制糖年将增长7.3%，即增加1,150万吨，至1.7038亿吨，食糖消费量将增长2%，至1.672亿吨，也就是说全球食糖市场将供给过剩320万万吨；全球可使用的库存糖比率将从09/10制糖年的33.5%上升至33.6%。

　　但是近来全球反常天气频频出现，严重影响了农作物的生长。世界上两大主要产糖国巴西和印度相继下调产量预期，也为本榨季全球产量蒙上一层阴影。9月3日，巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)技术部主任安东尼奥-帕杜瓦-罗德里格斯表示，受干旱影响，估计10/11榨季巴西中-南部地区的食糖产量较4月份预期的3,410万吨将下降1个百分点，至3,370万吨，但较09-10制糖年2,860万吨的产量仍增长17.8%。9月7日，印度农业部长表示10/11年度的糖产量预料为2400万吨，之前印度糖厂协会(ISMA)已经预估在10月份开始的10/11榨季中食糖产量将达到2550万吨 。此外，俄罗斯(干旱)、印度尼西亚(雨水偏多)、巴基斯坦(洪涝灾害)等国的反常天气也影响了当地的食糖生产。。

　　综上所述，全球糖市在10/11榨季产量预期仍有不少不确定性。受到此次全球大规模反常天气影响，10/11榨季糖市并没有那么乐观，市场更是估计原先预期的供给过剩也可能转为供给平衡。因此，国际糖价仍将继续保持上涨趋势。

　　国储第八次抛糖，糖价却“越抛越涨”

　　本周郑糖1105合约继续上涨，价格直逼年初高点5742。现货情况，本周现货糖价仍然保持着上涨的态势，周涨幅在10-100元/吨左右，销量总体表现平平。

　　9月9日，国家发展改革委、商务部、财政部投放第八批国家储备糖，数量24万吨，竞卖底价为4000元/吨(仓库提货价)。此次国储糖竞卖从早上9：00开始，至下午16：58分结束，竞卖历时7小时58分。竞卖最高价为福建糖业糖厂仓库的5750元/吨，最低价为包头华资糖厂仓库的5560元/吨，平均价5659.35元/吨。

　　这是本榨季发改委第八次抛储，国家已经累计抛储171万吨。回顾这八次的抛储情况，竞卖平均价从2009年12月第一次竞卖的4915.15元/吨，上涨至此次的5659.35元/吨，涨幅超过15%。此次竞卖价格更是从最低价到最高价均高于此前七次成交水平。

　　为何会糖价会“越抛越涨”呢？主要原因是本榨季国内糖市的供给偏紧，存在较大产销缺口。本榨季全国由于种植面积下降和天气原因，产糖1074万吨，较上榨季减产170万吨，减产幅度将近14%。而消费却继续保持旺盛，按中糖协预计本榨季消费量或达到1400万吨左右。产销缺口达到230万吨，因此国储本榨季预计抛糖200万吨。但这200万吨抛储并不能填补国内的产销缺口，因此国内糖价一直处于高位运行。此外，截至目前国储已经累计抛储171万吨，仅存29万吨食糖可以竞卖。随着国储糖的减少，意味着未来国家对糖价的调控能力减弱。在基本面偏紧的格局下，糖价后顾之忧减少，自然是“越抛越涨”。

　　由于本榨季的减产，本榨季的供给存在缺口。特别是中秋、国庆双节将至，大部分厂家仍在全力冲刺这最后的备糖期，需求仍然比较旺盛。因此目前产销区库存十分紧张，产销缺口进一步凸显。国储此次抛储也缓解了目前市场上库存紧张的局面，减轻了库存的压力。

　　本周国内外糖市都延续了此前的上涨趋势，继续上涨，创下了新高。国际糖价由于全球糖市10/11榨季的增产预期减弱，而大幅上涨。受到国际糖价提振，和国内库存紧张，现货价持续高位运行影响，郑糖价格也屡创新高。下个榨季国内糖市预期仍处于紧平衡状态，糖价将可能继续保持高位运行。

　　操作建议：

　　郑糖1105本周继续上涨，尽管周中受整个商品市场及股市恐慌性下跌影响有所回落，但整体还是处于上涨趋势。建议多头可以继续持有。

　　数据图表汇总

　　图表：全球食糖生产消费

　　

图为全球食糖生产消费走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：巴西食糖生产消费

　　

图为巴西食糖生产消费走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：本榨季抛储情况

　　

图为本榨季抛储情况走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：国内白糖销糖率

　　

图为国内白糖销糖率走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表： 中国食糖产销进度

　　

图为中国食糖产销进度走势图。（图片来源：东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：国内白糖现货价格走势

　　

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　　一周新闻回顾

　　【印度】明年2月底前或将出口约100万吨白糖

　　布罗姆博(Bloomberg)消息，日前来自印度食品部的消息说，按照印度进料加工复出口的规定，政府将y统一糖厂于明年2月底前出口96.2万吨白糖，其中25%必须于今年11月底前出口，以履行2004年-2008年期间的复出口承诺，剩余部分在12月1日-明年2月底期间出口。

　　【印度】8月份食糖库存量同比增长21%

　　路透社新德里消息，来自印度糖业界的消息说，到8月1日时印度的食糖库存量较去年同期增长了21%，达到了760万吨。印度食糖库存量充足的局面有助于国际糖价稳定。

　　【巴西】本周巴西港口待装食糖数量剧减

　　据巴西Williams船务公司本周公布的数据，估计未来数日和数周进入巴西港口装运食糖的船舶数量将从此前一周的116艘大幅减少到38艘，港口等待装运的食糖数量已从上周的3,360,250吨大幅缩减至466,908吨。9月7日是巴西独立日。

　　【俄罗斯】新制糖年甜菜产量或减少200万吨

　　俄罗斯农业部日前表示，估计新制糖年俄罗斯的甜菜产量将从09-10制糖年的2,400万吨减至2,200万吨。食糖市场供给缺口部分将通过进口来弥补。虽然新制糖年俄罗斯甜菜将减产200万吨，但估计不会影响到国内食糖零售价，因为政府可以根据国际糖价的变化，通过实行浮动进口关税的方式来控制食糖进口，如此就不会造成国内市场上出现食糖供给短缺的现象。

　　【特别关注】9月9日第八批国储糖竞卖结果

　　9月9日国储糖竞卖从早上9：00开始，至下午16：58分结束，竞卖最高价为福建糖业糖厂仓库的5750元/吨，最低价为包头华资糖厂仓库的5560元/吨，平均价5659.35元/吨。

　　发展改革委要求加强中秋国庆期间市场价格监

　　据国家发展和改革委员会有关负责人9日介绍，国家发展改革委日前已下发通知，要求各地价格主管部门加强中秋、国庆期间市场价格监管，规范市场价格秩序，及时发布重要商品市场供求和价格信息，稳定市场预期，并妥善安排低收入群体生活。

　　东亚期货 徐舟

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