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　　股指期货日评  安信期货何建辉

　　期货市场综述

　　周五期指合约小幅高开，盘中跟随现货指数下探回升，小幅收低。从盘面上看，早盘跳水时，期指表现明显抗跌，9月合约升水一度超过30点。不过午盘拉升时，期指表现相对较弱，最终升水大幅缩小，显示短期方向依然不甚明朗。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约稳中小幅下跌。截至收盘，1009合约下跌0.18%，1010合约下跌0.12%，1012合约下跌0.25%，1103合约下跌0.22%。

　　成交、持仓方面，今日市场成交量有所下滑，持仓量则有所增加。截至收盘，四个合约总成交227948手，总持仓34060手，增仓1789手。其中主力1009合约成交217296手，持仓24624手，增仓565手。次主力1010合约成交8708手，持仓5252手，增仓1122手。

　　基差、价差方面，截至收盘，1009基差-8.05点，基差率0.27%；1010基差-17.85点，基差率0.61%；1012基差-43.45点，基差率1.48%；1103基差-77.45，基差率2.64%。截至收盘，1010-1009合约之间价差9.8点，1012-1010合约之间价差25.6点，1103-1012合约之间价差34点。

　　现货市场综述

　　周四美股小幅收高，道指上涨0.27%至10415.24点。周五沪深两市基本平开，盘中下探回升，最终小幅收高。从盘面上看，造成指数盘中跳水的依然是金融、地产、煤炭、钢铁等权重板块。不过投资者并未出现恐慌情绪，中小板个股依然强势不改，医药板块以及内蒙板块呈现出一枝独秀的局面，食品、消费、电子信息类的个股也有明显走强，市场维持较为明显的分化。截至收盘，上证综指上涨0.26%，沪深300指数上涨0.21%，中小板综指上涨1.14%领涨市场。板块方面，生物医药、食品饮料、纺织服装板块涨幅较大，房地产、有色金属、信息设备板块表现较差。

　　综合来看，今日市场表现基本符合我们的预期，不过权重板块过于疲软以及中小板过于强势仍多少让人有些意外。通过观察近期盘面不难发现板块分化仍是市场运行主旋律，权重板块受制于政策面、资金面的压制持续下行造成市场调整，不过中小板拒绝调整的走势则足以说明其虽然不断创出新高，离所谓的崩盘仍为时尚早。对于后市，预计明日公布的CPI等相关数据将决定市场短期方向，不过小强大弱的运行趋势不会发生根本性改变。而从估值、调整幅度等方面看，我们倾向于认为金融、地产等权重板块下方的空间也较为有限，当然如果CPI大幅高企，市场系统性风险仍难以避免。

　　操作建议

　　板块分化缓解市场调整压力，明日公布的CPI等数据或指引短期市场方向，操作上建议谨慎观望或日内波段操作。