文华财经(编辑 那娜）--隔夜CBOT大豆冲高回落，最高走出新高点位057美分，最低1045美分，尾盘收于1048.6美分，整体微跌0.3%。电子盘维持在1050美分一线震荡。

　　DCE盘面，连豆1105合约昨日高开低走，受周二晚美盘大涨带动，连豆跳空高开在4112，早盘最高触及4119后期价迅速下挫，跌至4095一线上下震荡，下午盘跌破盘整区间再度下滑，最低触及4063，尾盘收于4077，整体保持微跌0.05%。可以看出在美盘冲击新高并拉动连豆高开后，盘面出现短线获利压力，4020区间压力明显，盘面最终稳定在前一交易日的震荡区间，而此前的4060-4070短线多空转换区间再度成为作用区间。

　　基本面上，近期的美豆供需面仍旧受到强劲的需求支撑。昨日美国农业部公布私人出口商报告向中国出口销售11.5万吨大豆，新年度交货。旺盛的需求不仅在出口销售数据上得到体现，同时也使得市场对于美豆的前景更加看好，在即将到来的美国农业部月度供需报告之前，市场预期偏好，分析师对09/10年度的美豆年末库存预估均值为1.51亿蒲式耳，低于美国农业部8月份预估的1.6亿蒲式耳，同时由于近期的大豆猝死症以及大豆优良率始终维持在64%的偏低水平，使得分析师认为10/11年度的美豆产量将会有温和下调，单产预估均值为43.8蒲式耳，低于美国农业部8月份预估的44蒲式耳，产量预估均值为34.06亿蒲式耳，同样低于美国农业部8月份预估的34.33亿蒲式耳，对产量的下调预期也引起了美豆年末库存的减少，分析师预估均值为3.04亿蒲式耳，低于美国农业部8月份预估的3.6亿蒲式耳。可以看出无论是旺盛的需求还是近期美豆的病症可能引起的减产都令市场对美国农业部的报告以及美豆后市持看多预期，这也是近期盘面保持坚挺的主要原因。但时间临近报告前期，盘面已经对看好预期作出反应，这使得近两个交易日将在高位区间保持谨慎态度。对于后期，一旦美国农业部的数据在此次调整范围之内，那么利多预期将被消耗，近期内再度强势拉升可能性将会很小。因此需要关注美国农业部的数据修整程度。隔夜投机基金沽出2000手大豆合约。

　　国内方面，国产大豆近期保持在一个无价无市的状态，新豆即将上市令陈豆的购销变得极其清淡，而销区也在缺乏上涨动力的情况下维持稳定。进口大豆方面受美盘近期表现坚挺支撑，港口分销商的惜售心理得到巩固，销售价格坚挺，这使得昨日在期货盘面下跌的情况下，港口分销大豆依旧维持稳定，山东港口报价3720元/吨。

　　昨日进口大豆到港预报显示，9月份预报到港的大豆数量约为424万吨，较8月份减少34万吨左右。尽管9月份到港预报略有减少，但整体来说国内进口大豆已经创下年度新高。根据历年来的港口库存水平显示，8月下旬时大豆的港口水平已经开始逐步下降，9月份时均低于8月份水平，并在9月份一路下降。但目前国内港口库存水平一直处于600万吨以上的高位，同时由于进口大豆不断到港以及港口分销商的惜售心理，近期的大豆成交一般，不利于大豆库存的季节性消耗，恐将在后期形成压力。与此相应的是，伴随全球粮食加工行业的快速发展，我国的大豆压榨能力也进一步提高，到2011年中国大豆总压榨产能有望突破1亿吨。庞大的供应以及压榨能力将对豆类下游的消费能力提出很大的挑战。

　　整体来看，我们发现美豆尽管仍旧保持在一个可能出现的长期供需牛市途中，但是短期来看，对美国农业部报告看好预期的提前反应将在后期缺失动力。而国内方面供应压力不可忽视，支撑近期市场保持坚挺的动力来自于对后市的看好以及期货盘面的坚挺，而并未使终端市场上的需求，近期在9月份除了阶段性的可以偏多操作以外，整体上仍旧建议维持谨慎。建议中长线多单可以继续持有，昨日短线多单离场后，再度关注4060-4070区间，多空转换。

　　

　　（马笑磊）

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