一周行情综述

　　图表：LME锌3月合约连续K线图

　　

图为LME锌3月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：沪锌指数连续K线图

　　

图为沪锌指数连续K线走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：LME锌库存及价格走势图

　　

图为LME锌库存及价格走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：沪锌库存及价格走势图

　　

图为沪锌库存及价格走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　锌交易所库存

	上周	本周	变化	09年底	变化	取消仓单	比例
LME	623100	622150	-950	488050	+134100	58525	9.40%
SHFE	231568	236040	+4472	171900	+64140	期货仓单	比例
总计	854668	858190	+3522	659950	+198240	117977	49.98%

　　国际市场：

　　LME锌本周仅四个交易日，走势先跌后涨。周一因英国夏日假期，伦敦基本金属市场休市；周二由于美国公布一系列疲弱经济数据令金属承压，但美元下滑提供一定支撑，然后又在美联储表示下半年美国经济增长可能较预期更为缓慢，价格出现下行；周三由于美股8月职业早数据优于预期，且澳洲经济快速增加，LME锌大涨80点，涨幅达3.8%；周四则受到美国成屋销售数据颇佳的带动，价格继续上行，并触及2192的近期新高，不过由于2200点处有压力，价格小幅回落，周五再度冲击该平台未果，虽然美国的非农就业数据不差，但是市场并未继续上行，最后收于本周2165点，较上周上涨80点，周涨幅3.84%。周成交较上周继续小幅回落，持仓量则也随之下滑。伦锌库存本周略有下降，总量减少950吨至62.22万吨。

　　国内市场：本周沪期锌再度向上冲击18000点关口，不过连续两日均告无功而返。周一受上周五外盘带动跳空高开高走，同时由于没有外盘的影响，国内走势较为独立；周二受美股回落的影响，低开低走，盘中回补了周一跳空缺口，而国内股市的走弱也使得价格上行的动力不足，当日收于本周最低17195点；周三受到中国8月采购经理人数据偏多的极力，价格一度大幅冲高，但下午因股市下跌的拖累而小幅回落；周四再度跳空高开，盘中最高冲至17975点，离18000点仅咫尺之遥，但是数次上攻均未能突破，价格转而回落；周五开盘后曾一度尝试上行突破，但依然未能如愿，最后本周主力ZN1012合约收于17745元，较上周大涨570元，周涨幅3.32。本周成交量较上周略有回落，持仓量则因为价格的上涨以及重要关口未能突破而出现减仓。上交所本周锌库存量为236040吨，较上周增加4472吨，库存较上周出现反复，或将对下周的走势形成一定压力。

　　8月中旬，甘肃地区遭遇泥石流灾害，成县道路交通及电力供应仍在恢复当中。甘肃成州的矿区遭到破坏，影响原料供应，目前处于停产状态。据厂方估计，若全面恢复生产，预计需到明年年初。且由于道路交通的中断，成州方面表示大量精炼锌暂时无法运出。宝徽方面，此前宝徽一直停产检修，8月底开始全面恢复。据统计，6月甘肃地区精炼锌产量为16542吨，占全国总产量的3.9%，市场认为短期对现锌市场的影响并不大。

　　一周锌现货行情

	长江有色		南储有色
	最低价	最高价	最低价	最高价
8月30日	17150	18200	16900	17200
8月31日	16950	18200	16650	16950
9月01日	17300	18300	16950	17250
9月02日	17450	18300	17150	17450
9月03日	17350	18200	17000	17300

　　现货市场：本周现货市场总体报价呈上升趋势，但市场人气仍旧不高。下游消费商追高采购现象不多，商家暂时没有放松其谨慎态度。贸易商反映目前消费依然跟不上，同时也对各大买家购货信心造成一定的压力。市场交投一般并较上周末略显平淡。虽贸易商趁锌价走高，出货意愿高涨，但下游消费商在旺季来临前却依保持谨慎态度，并普遍等待价格出现回调，因此接货不多，其基本面疲弱状态没有明显改善的迹象。周末现货随期货走低普遍下跌100元/吨附近，虽有部分贸易商仍积极出货，但下游心态以暂时保持谨慎观望为主。有商家表示价格如不出现回升，交投料将增多。市场总体交投仍显平平。

　　7月国内重点41家冶炼企业的开工率仅为68%，连续三个月出现下滑，而部门进口矿商反映，目前的锌精矿进口加工费冶炼企业接受度也不高，故7-8月锌精矿进口现货市场交投并不活跃。近期品位在48-53%的锌精矿TC较前期小幅下跌，在5200元/吨附近，有少数地区超过6000元/吨水平，进口锌精矿TC在85-95美元/吨附近。

　　图表：现货锌进口盈亏与3月期锌进口盈亏图

　　

图为现货锌进口盈亏与3月期锌进口盈亏图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：现货锌出口盈亏与3月期锌出口盈亏图

　　

图为现货锌出口盈亏与3月期锌出口盈亏图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：长江现货均价与期货现货月期价走势图

　　

图为长江现货均价与期货现货月期价走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图表：三月期锌与五月期锌合约走势及差价图

　　

图为三月期锌与五月期锌合约走势及差价走势图。（图片来源：文华财经 东亚期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　内外盘套利的角度来看，依然没有出现进口机会，外强内弱的格局依然延续中。出口方面亏损虽较前期有所缩小，但依然没有出口套利的机会！本周期现之间的差价从上周的725点，缩小到本周末的370点，现货价格仍旧高于期货价格。跨期套利上，依然维持同涨同跌，虽然维持近低远高的格局，隔合约间差价基本在100点上下波动，盘中依然出现一定的套利空间！

　　操作建议

　　本周伦锌走势略强于沪锌，不过和沪锌一样，伦锌也未能突破2200点重要关口。不过目前美国经济的复苏依然存在不确定性，该近期主要引导市场的因素随时可能爆出利空消息，一旦数据出现下降或者偏空，市场的风险偏好情绪会理科降温。周五的非农数据公布后价格未能进一步上行，周四周五连续两日均出现冲高回落走势，可见2200点处压力不小。后市需密切关注该位置的突破情况，如能成功站上则短期还有上涨空间，反之则不排除再度回落的可能。

　　沪锌本周连续上攻，虽然盘中创出近期新高，但是依然未能有效突破盘整平台。目前整体资金面宽松的条件使得价格易涨难跌，这也是对沪锌价格最大的支撑。但是基本面来看供大于求的局面，也使得价格的上行十分困难，在沪铜突破60000点关口的时候，沪锌跟随的步伐开始滞缓。从图形上来看，MACD的再度出现向上金叉，且均线排列也形成发散格局，但是成交及持仓的下降，也显示出做多力量在此处出现减仓。下周沪锌不排除突破18000点的可能，但是能否有效突破目前的震荡区间，并站上18000点关口，显得尤为重要，如果该平台能有效击破，则将打开后市的上涨空间。但如若未能逾越，则建议短期内仍以区间震荡的思路来考虑。

　　东亚期货 贾铮

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