文华财经（编辑 李伶晓）--一、周三市场

　　周三沪深300指数高开4点，小幅冲高后回落，8月份中国PMI指数回暖舒缓了市场对于我国经济回落的担忧，周期性板块收益，钢铁、煤炭等板块走强，从而推动指数开始上攻，但官方关于房地产调控的言论继续打击投资者信心，房地产板块表现疲软从而压制指数上扬，临近午盘开始回落，午后指数加速下跌后低位震荡，临近尾盘出现小幅拉升，现指接连跌破10日、20日均线，在5日均线处获得支撑。截止收盘，沪深300指数报收2884.04点，下跌0.66%，全天成交879.3亿元，较上一交易日增加9.95%。

　　沪深300期指合约全天呈现先涨后跌，低位震荡走势，四只合约全部收跌，除IF1012合约，其他合约跌幅均大于标的指数。其中主力合约IF1009早盘高开后冲高遇阻回落，午后出现小幅跳水，尾盘企稳回升，盘中反弹最高上涨至2956.2点，但是未能突破2960点的强阻力位，午后连续跌破2900点和2890点的重要支撑位，最低下探至2871.6点。技术上，期指合约跌破5日、20日均线，获得30日均线有效支撑。截止收盘，期指合约IF1009报收2890.2点，下跌0.76%，波动幅度为2.91%，全天成交310156手，较上一交易日大幅增加56.2%。周二主力合约IF1009升水幅度有所增加，期现价差震荡走低，全日在[2.43,29.9]之间运行，基差率区间为[-1.02%，-0.08%]，对于全面复制标的指数期现套利而言，由于期现价差在交易成本以上运行的时间较长，周三出现交易机会，持有到交割日最高收益率为0.16%，收益率不高，投资者可以根据自己的实际情况尝试操作。

　　根据中金所公布的结算会员持仓排名，周三主力继续维持近期“空强多弱”格局，但前20名结算会员净空单在周二大幅减少711手的基础上再度减少727手，主力空头力量连续两日逐次减弱，说明主力对后市的悲观情绪又有进一步缓解。中证期货在周二持有多、空单几乎持平，对行情无明确判断，周三却大幅增持空单1113手，目前其持有的多、空单比例接近1:2，明确看空后市，而浙江永安、广发期货则对后期的走势比较乐观。空头主力国泰君安近日增减仓单的幅度相对较小，说明在目前市场处于震荡调整面临方向选择的时期，其对后市的看法比较谨慎。

　　二、热点板块

　　周三A股总体呈现先涨后跌的行情，21个中证协基金行业板块除金融板块外全部翻绿。其中金融服务板块以0.16%的微弱涨幅翻红，而纺织服装、木材家具、交运仓储等板块跌幅均超过1%。整体上看9月首个交易日大盘蓝筹股的表现强于中小市值股票，这也许意味着大盘的风格轮动初现端倪。

　　进一步细分行业来看，钢铁、环保、金融等行业板块涨幅居前，而服装鞋类、家电、飞机制造、生物制药等板块则表现较弱。银监会将严格执行国家的宏观调控政策，坚决遏制投机、投资需求，在控制风险的前提下支持保障性住房建设。受此影响，鲁商置业、荣安地产、中江地产等个股跌幅较大。淡水河谷放出风声，称四季度铁矿石价格将在三季度价格的基础上下调10%，因此预计四季度钢企盈利状况有望好转，受此提振，钢铁板块领涨两市，三钢闽光涨停，八一钢铁、酒钢宏兴等个股涨幅居前。国家环境保护部政策法规司司长杨朝飞表示，在节能减排的目标下，国家正在酝酿制定税收、信贷、价格、保险、证券、贸易、政府采购，生态补偿等有利于环境保护的各项政策。受此提振，环保板块表现抢眼，菲达环保、泰达环保、中原环保等个股涨幅居前。

　　 “全景数据决策终端”的监测数据显示，今日深沪两市合计净流出资金160.59亿元，其中机构资金净流出31.89亿元，散户资金净流出128.70亿元。行业方面，深沪两市81个行业中，仅有7个行业录得资金净流入，超过九成行业被净卖出。黑色金属加工板块逆势受捧，净流入2.57亿元。石油和天然气开采板块流入0.91亿元，银行业流入0.88亿元。采掘服务、租赁服务、其他批发等板块有少量资金流入。医药制造板块抛压最重，净流出11.14亿元。电子元器件板块流出10.89亿元，电器机械及器材板块流出10.86亿元。交通运输设备、专用设备板块分别流出9.81亿元、9.56亿元，零售、化学原料制品、综合类、计算机应用服务普通机械、非金属矿物板块流出金额都在5亿元以上。

　　三、后市研判

　　周三沪深300期现货指数冲高回落，放量下跌。现货市场，前期热点退潮，且有拉升权重股掩护个股出逃的迹象。期指合约早盘一度涨幅超过1%，强于标的指数，但是午后跌幅大于标的指数，震荡行情下期指日内短线操作更为明显。周二中小盘指创反弹新高，题材股风险已经非常大，不过题材股的回落对指数影响不大，而权重股具有估值优势下跌空间不大，故沪深300期现货指数后市下行空间有限。对于后期走势，仍然维持近期观点，即沪指和沪深300指数在前期低点和半年线间震荡整理。另外，技术上周三沪深300期现货指数收盘仍然站在30日均线以上，下跌趋势并不明显，因此在期指的操作上继续建议日内短线交易或者震荡区间内高抛低吸。

　　四、套利追踪

　　周三从成交相对活跃的IF1009与IF1010合约价差走势来看，两合约在本交易日在经历了昨日的震荡休整后早盘小幅拉升，之后于午盘出现跳水。与此同时，本交易日跨月价差走势波动相对平稳，除去早盘开盘6.2低点与早盘收盘19.8高点外，大部分时间收敛在11点到9点的区间。周三价差波动范围19.8点到6.2点，价差波幅17.6点，较上一交易日放宽5.8点；平均值10.51点，较上一交易日下降0.50点；波动方差1.168，较上一交易日上升0.331。本交易策略占用保证金50万元，交易手续费按合约价格万分之一双向收取。周三共进行6次套利交易，包括3次卖出套利，3次买入套利，净盈利6次，净盈利1497.36元。日净收益率0.554%。本策略自7月14日主力合约换月启用，累计净收益率13.02%，年收益率97.68%。(鲁证期货 宋维演)

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