■永安期货股指期货资深分析师 胡勇强

　　沪深大盘经过7月的强劲反弹后，8月K线从沪深300指数看收出一根小阳十字，9月大盘如何演化？我们从股指期货运行情况来看看对现货市场有何启示。

　　已经交割的8月合约几乎是从7月合约最后交易日开始企稳进入快速反弹的，单边上扬至摘牌几乎400点，从持仓变化看，7月上扬中多头几乎是利用7月中旬建好的仓位采取守仓轻松直拉300多点，空头毫无反抗迹象。进入8月初以后多头在8月合约上仓位小幅递减主动获利回吐，且在临近交割日压迫8月空头首先按捺不住认赔出局，8月多头完胜一局，从8月合约情况看空头应该说是被打了个措手不及，对于现货市场的参考意义在于8月初的市场调整从股指期货角度看应该是不充分的。

　　与此同时，9月合约在完成多空双方移仓后，至持仓最高达3万5千余手后价格即从3000点附近呈现盘跌回落格局，8月31日收盘价几乎重新回到9月持仓开始增仓点位，显示9月合约空头乘势布局完成，宣布自反弹以来多头正式遭到空头有计划阻击，从前20名会员净持仓看也一改从7月初到8月中旬的净多格局重新进入净空状况。从多单主动增减情况看，9月合约多头在8月30日盘中重新增仓到3万5千余手后仍然收复不了2980点附近空头开始发力阻击点，显示9月多头随时间推移上攻信心开始受挫，指数围绕2900点上下各50个点的窄幅空间内波动，接下来需要看的是多空双方谁能坚持到最后。从近日盘中多头反复发力无功而返看，2920点附近压力重重，9月17日是9月合约最后交易日，从以往交割合约情况看，9月初两周为关键时间，多空双方需要有个明了以便换仓10月。另一方面，多头虽然屡攻屡退，但空头只守无攻，显示现货大盘上档2910点压力虽然不小(除去期货贴水)但下跌空间也并不大。因此沪深300指数8月K线收出一根小阳十字也许是多头在化解空头自7月以来的首次反击，从这层意义上说即使9月合约回落到2850点摘牌，后市依然显示多头占上风，8月初未完成的充分调整在9月合约上以时间换取了一定空间。

　　当然如果空头发力击穿2850点，那么会对接下来的10月合约空头以信心，市场调整的空间和时间也许会加大。反之如果9月合约多头在余下的两周多时间里向上强行攻击3000点以上，那么由于空头没有组织过有效主动阻击，因此将迎来空头在10月合约上的再次布局，不排除出现大幅震荡急速调整。所以目前来看9月合约多头如果能够耐心有效守住2900点，那么空头在3000点附近的主动布局将会逐渐失去信心，10月合约就有可能一鼓作气站上3000点，后市向上的空间就会打开，目标即是4月19日的向下大阴线。多空双方的耐心和毅力压在9月合约，九月大盘任重道远。