本周一期指市场迎来开门红，一根长阳线轻松收复了上周跌幅。期指主力合约IF1009接连收复5日、20日和10日等数条均线，重新回到了均线系统上方。

　　尽管期指在外围市场利好的刺激之下放量大涨，但对上方的压力依旧有所畏惧，期指主力逼近前期高点2945点一线时多少显得有些犹豫，毕竟这种强势上涨恐难持续，周二的8月收官之战或有反复。

　　消息面上，其实周一市场并未出现较大利好，但市场表现却异常强势，更多原因可能在于前期热点板块回调之后再度启动，提振了市场做多人气，而市场强势上涨使得短期技术走势得到快速修复。按照价量关系，市场仍有惯性冲高的潜力；但是笔者认为期指单日大涨不足以说明就此将展开新一轮的上涨行情，当前期指仍处调整格局当中，而向上突破的时间窗口很可能出现在9月中旬，仍需等待。

　　或许笔者的观点会给当前做多人气正旺的市场泼了点凉水，不过大涨之后的隐忧的确值得关注。从周一权重板块表现上看，沪深300指数权重最大的金融地产板块较之其他板块表现并不理想，而近期房地产调控力度并未减轻，地产板块后市仍存隐忧，这无疑对现指走势有一定抑制作用；而之前提到的资金面紧张因素仍然存在，同时，外围股市走势不会一帆风顺，短期的强势对国内股市的提振作用有限。

　　因此，尽管市场短期仍有惯性上冲的动能，但仍未摆脱箱体震荡行情。从期指主力走势上看，经过两周弱势回调之后，期指回落到了箱体的相对低位，上周四周五低位整理预示着期指企稳，而本周一的大涨拉开了重返箱体高位的序幕，不过笔者确定这只是阶段性整理过程中的上升行情，期指主力很肯能冲击3016点的阶段性高位。而市场如果有政策面利好消息配合的话，期指会走出向上突破的行情，但目前仍未有迹象表明期指有强势上升的动能。

　　因此，考虑到众多因素影响，建议投资者在操作策略上保持谨慎思维。考虑到市场有惯性上涨动能，前期多单可以继续谨慎持有。但不排除由于周一涨势较大，周二获利回吐压力增大，市场反应将较为敏感，那么稳健投资者就应该保持适度谨慎，以积极灵活的策略应对市场的不确定性。

　　套利方面，近期期指主力与现指价差波动范围相对较窄，个别时段存在套利机会，比如周一由于市场大涨，期现价差一度超过30点价差，可以进行买现抛期操作，但收益相对有限。整体上看，价差呈现无序变动，方向转化频繁，期现套利机会并不好把握。 (东证期货研究所 杨卫东)