铝价等待去库存 低迷态势仍未改(2)
下游消费季节性因素开始显现，本半球铝市场需求呈现了一定的放缓迹象。据日本丸红贸易公司公布的数据显示，7月末日本港口达20.82万吨，较上月增加了6700吨。此外，据美国铝协统计，7月份北美铝材新订单指数同比上涨了4.5%，比6月份下降了0.2%。中国铝材产量也出现了下降，据国家统计局公布数据显示，中国7月份铝材产量183.2万吨，较6月份环比下降3%。从铝下游需求行业情况来看，汽车、家电等行业消费也转入了季节性淡季，对铝价提振作用减弱。
四、铝价重回成本区间，或引发铝厂再度减产
铝价冲高回落，价格再度回到成本区间下方，随着氧化铝现货价格的上调，电解铝厂的成本压力再度加大。8月份中铝氧化铝现货报价上调100元至2750元/吨；非中铝企业上调报价275元至2725元/吨；港口氧化铝价格也上调至2750元。氧化铝价格的上调导致电解铝生产成本上移近400元/吨。
由于电解铝产能与氧化铝产能在投产时间上的不匹配，加之我国今年氧化铝进口量的减少，导致了近期氧化铝的供应出现了偏紧的状况，导致了氧化铝现货报价的上行。今年上半年，广西电解铝产量38.5万吨，同比增长了1.1倍，从数据上不难看出，铝价的低迷并未能有效抑制住新增产能的投产速度。相对于电解铝新增产能的投放，氧化铝的进口数量却出现了减少。据国家统计局数据显示，今年1-7月份，我国氧化铝累计进口262万吨，同比减少五分之一。
从国家统计局公布的7月份电解铝产量来看，前期铝厂的减产似乎起到了一定的效果，但国内铝市场供应过剩的状况并未出现扭转。7月份我国原铝产量再度回落，由6月份的140.6万吨，降至135.2万吨，环比下降3.8%。铝价的再度回落，将导致高成本铝厂进一步削减产量，有望对后市铝价提供一定的支撑。
五、后市铝价走势分析
综合来看，经济数据的疲软，引发了市场对经济前景的再度重估，短期内宏观面依然难以为铝价提供方向性指引，政策因素的变化或导致市场发生转折。随着西方部分铝厂的复产，国际市场铝供应偏紧状况有望得到缓解，而国内在没有大规模减产的情况下，铝市场供应过剩的状况不会有太大的改变。在季节性淡季中，国内铝市场将继续等待漫长的库存消化，后市铝价低迷态势不会发生太大改变，预计沪铝价格仍将维持在15000-15750元/吨的区间内；在经过连续下跌后，LME铝价再度回到前期1925-2000美元的箱体上沿位置，短线存在反弹要求，但在多空因素交织的背景下，区间震荡格局不会有太大的改变，波动区间有望维持在2000-2200美元。
银河期货 孙磊
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