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　　新兴市场改变全球石油消费季节模式

　　据世华财讯报道，国际能源机构近日表示，随着中国、印度等新兴经济体石油需求的日益增长，传统的石油消费季节模式正在发生改变。传统的季节模式通常在北半球冬季期间推高油价，之后气温升高令消费减少。但随着石油需求的增长日益来自中国、印度、沙特、巴西和印尼这样的国家，季节模式正处在改变当中。据IEA估计，2010年第二季度期间石油需求首次上升，达到每天8,660万桶左右，高于冬季1月至3月传统旺季时的每天8,600万桶。IEA表示，这种不寻常的模式反映了世界石油需求的新动态，新出现的季节性很可能会构成新的炼油和物流挑战。

　　高盛预计未来12个月里油价将达到101美元/桶

　　据道琼斯报道，今年下半年强劲的石油需求将会使高企的库存降至正常水平，从而提振美国基准WTI原油交易价格达85-95美元/桶。高盛预计未来12个月里的原油价将达到101美元/桶，而且这只是谨慎预期。

　　IEA：全球浮动原油储量量大幅下降

　　据道琼斯报道，IEA近日公布最新数据显示，全球浮动原油存储量出现大幅减少，从6月底时的8500万桶大幅减少至7月底的5900万桶。IEA表示，7月份伊朗浮动原油和凝析油的存储量出现了较大幅度的减少，估计分别减少400万桶和1200万桶。

　　近期中国不太可能成为亚洲主要柴油出口国

　　据道琼斯报道，新增炼油能力已经成为推动中国柴油出口增长的主要动力。今年上半年，中国共计出口柴油262万吨，同比增长22%。同期中国的柴油进口量同比下降约27%至76.4万吨。据此，亚洲地区炼油商担忧中国国内柴油产量的日趋增加将加重亚洲市场的竞争压力。不过分析人士表示，中国当前的重点在于满足国内需求以及提高柴油的质量，因此在近期内中国不太可能成为北亚地区以出口为主导的柴油炼油商们的主要竞争对手。从当前来讲，中国国内对柴油需求仍然非常强劲，从而抑制了出口的增长。

　　2013年中国船用燃料油总需求或达3200万吨

　　据中国石化新闻网发来的消息，中国最大的船用燃油供应商中国船舶燃料有限责任公司的一位负责人日前预计，2013年中国船用燃料油总需求有可能达到3200万吨，较2008年的消费量增长一倍多。其中广东地区的船用燃料油消费量将大幅增长。中国今年上半年燃料油进口量为1223万吨，较上年同期下降8.6%。

　　中国主要炼油厂平均开工率升至85.6%

　　据道琼斯报道，截至8月12日当月，中国主要炼油厂的平均开工率较去年同期和上月同期回升了逾2%至85.6%。预期8月下半月大庆、锦西和兰州炼油厂的计划检修工作将拖累炼油厂的平均开工率回落。

　　市场观察

　　WTI原油期货

　　不断公布的疲软美国经济数据造成了原油价格的此次调整，而库存数据也似乎显示出消费旺季未能如期消化一些多余的库存。但我们注意到，EA近日公布最新数据显示，全球浮动原油存储量出现大幅减少，从6月底时的8500万桶大幅减少至7月底的5900万桶。也就是全球实际库存总量有了大幅下降。若此数据代表的现实的话，那么当前全球原油消费量的恢复将是相当惊人的。高盛也在近期发表报告表示今年下半年强劲的石油需求将会使高企的库存降至正常水平，从而提振美国基准WTI原油交易价格达85-95美元/桶。

　　从CFTC的持仓数据来看，近两周原油价格不断回落，按照常理基金净多头应该随之下降。事实是基金净多持仓与原油价格走势产生了背离，在这两周以来，仍然在不断增加。资本市场也不断传了对冲基金建仓以埃克森美孚为代表的石油股，而埃克森美孚一高管甚至增持了公司1万股股份，他以约每股59.86美元买下公司10000股股份，共花费599,000美元。目前他共持有该公司约27,000股股权，接近公司总股份的1%。据悉，他是自2007年以来首位购买埃克森美孚股权的公司内部员工，此次交易也是近5年来的最大笔交易。

　　中国方面，由于管理层并未进一步发布房地产调控政策，市场预期正变得更加稳定，之前对于下半年市场的悲观情绪也随之淡化。中国已经成为世界第二大经济体，若其下半年能够保持经济的稳定发展，对于原油需求将是一个重要支持。

　　目前资本市场的回调更多的是基于悲观的预期，而经济事实并未开始明显转弱。因此若原油价格跌至70美元一线，未来反弹的概率比较大，将是中线多头的建仓良机。我们继续维持下半年目标价位90美元，及其中线看多的观点。

　　SHFE燃料油期货

　　上周国内股市成为上海燃料油波动的主要推动因素，前四个交易日上海燃料油跟随国内股市震荡上行；但最后一个交易日，上海燃料油在国内股市以及国际油价双双走低的影响下大幅下跌，并吞没了稍早的涨势。

　　上海燃料油期货交割仓库库存依然在低位水平徘徊，这表明市场参与上海燃料油期货交易的意愿依然较低。上周华南一级商业库存在仍无进口资源补充的情况下仅下滑了5万吨至163万吨；由于上周仅有8万吨到港，相比上周减少了4万吨，从而导致山东沿海主要港口的燃料库存下滑了17万吨，但依然处于历史高位。在进口量减少的情况下，社会库存依然处于高位水平表明国内燃料油现货市场需求较为疲弱。

　　从技术上来看，上周五的一根阴线吞没了近一周的涨幅。本周一价格续跌，30日均线位臵未能产生任何支撑，预计价格至少将继续跌向4300一线才能获得一定支撑。由于国内燃料油前期走势持续强于国际原油，因此其回调空间也相对较大，短期之内我们维持看空思路。

　　数据图表

　　NYMEX原油期货价格

　　

图为NYMEX原油期货价格走势图。（图片来源：Bloomberg，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　新加坡180CST现货价格

　　

图为新加坡180CST现货价格走势图。（图片来源：Bloomberg，卓创资讯，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　SHFE燃料油期货价格

　　

图为SHFE燃料油期货价格走势图。（图片来源：WIND，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　SHFE燃料油期货基差

　　

图为SHFE燃料油期货基差走势图。（图片来源：SHFE燃料油期货远期价格曲线）点击此处查看全部财经新闻图片

　　SHFE燃料油期货远期价格曲线

　　

图为走势图。（图片来源：SHFE，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　中国燃料油现货价格

　　

图为中国燃料油现货价格走势图。（图片来源：海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　NYMEX原油期货持仓报告

　　

图为NYMEX原油期货持仓报告走势图。（图片来源：SHFE燃料油库存和期货持仓）点击此处查看全部财经新闻图片

　　SHFE燃料油库存和期货持仓

　　

图为SHFE燃料油库存和期货持仓走势图。（图片来源：SHFE，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美国原油商业库存

　　

图为美国原油商业库存走势图。（图片来源：EIA，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　美国汽油和馏分油商业库存

　　

图为美国汽油和馏分油商业库存走势图。（图片来源：EIA，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　海通期货 赵亮

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