一、行情走势

　　1.期货行情走势

　　本周内外盘豆类期货自高位回调。美豆主力11 月合约周跌幅 3.83%， 美豆油主力 12 月合约周跌幅7.07%，连豆主力 1105 合约周跌幅 2.69%，连粕主力 1105合约周跌幅2.69%，连豆油主力 1105合约周跌幅2.02%。

商品名称	交割月份	周开盘价	最高价	最低价	周收盘价	周结算价	涨跌	成交量	持仓量	持仓量变化
豆一	1105	4,115	4,177	4,014	4,020	4,032	-60	2,952,372	333,572	2,110
豆粕	1105	3,051	3,077	2,967	2,969	2,979	-72	5,054,340	1,234,720	-72,600
豆油	1105	8,368	8,416	7,944	7,958	8,018	-322	6,351,110	522,832	-116,838
美豆	11	1,041.60	1,048.40	1,000.40	1,004.00	1,027.20	-40.00	30.2万	31.1万	-800
美豆油	12	43.13	43.39	39.87	40.09	41.45	-3.05	20.6万	17.5万	-1,830

　　2.现货行情走势

　　一周国内豆类现货价格涨跌互现，东北油厂大豆现货收购价稳定，市场购销清淡，港口分销价稳定；豆粕现货价格稳中趋降；豆油现货价格涨跌不一，东北价格上调，沿海价格下调。

 

大豆现货价格	20100813	20100820	豆粕现货价格	20100813	20100820	豆油现货价格	20100813	20100820
哈尔滨油厂收购	3560	3560	哈尔滨	3250	3250	哈尔滨（一级）	7900	8250
大连（进口）	3520	3520	大连	3200	3200	大连（四级）	7520	7780
张家港（进口）	3600	3600	山东	3200	3160	山东（四级）	7650	7550
天津（进口）	3520	3520	江苏	3230	3150	江苏（一级）	8150	7650

　　二、焦点信息

　　1. 美豆销售符合市场预期，中国进口127.51万吨

　　美农业部(USDA)公布了截至8月12日(周四)的一周出口销售报告。当周美国大豆净出口销售量为223.11万吨，符合此前分析师预测的120万-250万吨区间。其中2009/10年度美豆净出口销售量为18.16万吨，其中中国进口17.78万吨；当周美国2010/11年度大豆净出口销售量为204.95万吨，中国进口109.73万吨。当周美国2009/10年度大豆出口装船量为49.7万吨，较前周和前四周平均水平显著提高。截至8月12日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为4112万吨，去年同期3605.81万吨；累计出口装船3872.87万吨，去年同期3278.55万吨。

　　本市场年度至今，中国累计购买美豆2304.2万吨，去年同期为1980.14万吨；累计装船2211.13万吨，去年同期1828.44万吨。

　　2. 俄本农业年度粮食进口量将超100万吨

　　俄罗斯农业分析人士19日预测说，由于干旱和森林大火导致俄罗斯粮食减产，俄本农业年度(今年7月开始)粮食进口量可能达到150万至220万吨，为11年来首次突破100万吨关口。

　　俄罗斯在过去十多年里都是主要粮食出口国，去年小麦出口量居世界第三。俄罗斯每年虽以购买或接受赈灾援助等方式从国外获得一定数量粮食，但从未超过100万吨。

　　3. Pro Farmer实地考察：2010年伊利诺斯州大豆结荚率要高于上年水平

　　Pro Farmer公司的美国中西部地区考察工作进行到了第三天，根据Pro Farmer公司发布的数据显示，今年美国伊利诺斯州玉米单产要低于上年水平。相比之下，伊利诺斯州大豆结荚率要高于上年水平。

　　考察人员发现，各地大豆作物状况参差不齐。伊利诺斯州80号公路北部地区发生了猝死症，整体来看，伊利诺斯州的情况良好。Pro Farmer称，进入衣阿华州后，大豆猝死症发病率提高。

　　Pro Farmer的考察工作将于周四结束，随后Pro Farmer将会发布最终的预测数据。

　　4. 中西部天气仍有利大豆生长

　　周六，东部地区阵雨及雷阵雨结束，中部及西部地区大多干燥。周日和周一大多干燥。此间气温大体高于正常水准。作物影响：天气条件大体有利于大豆(资讯， 行情)结荚。但西部一些地区土壤过于潮湿，东南部一些地区过于干燥。

　　5. 油世界：虽中国停止购买，但阿根廷豆油出口仍攀升

　　总部位於汉堡的油籽分析机构油世界周二称，虽然主要消费国中国停止从阿根廷进口豆油，但阿根廷豆油出口量继续攀升。

　　油世界称，尽管中国从3月开始禁止进口阿根廷豆油，但後者7月的豆油出口量延续6月的攀升势头，增至57万吨，较上年同期高出41%。阿根廷今年7月没有往中国运送豆油，去年7月该国的出口量为19.9万吨. 相反，油世界称阿根廷7月销往印度的豆油达到27万吨，远远多於去年7月的5万吨；同时对韩国、其他亚洲国家、欧盟和一些非洲国家的豆油出口量也增加。

　　6. 大豆基金净多单由上周的128074手增至135794手

　　根据cftc报告显示，在截止8月17日这周，基金增持大豆9005多单手，同时增持空单1285手，基金净多单由上周的128074手增至135794手。基金在豆油上的净多单由上周的37096手增至本周的49483手。基金在豆粕上的净多单由上周的65360手增至本周的68697手。

　　投机基金在大豆上的期货和期权上的净多单由上周的129848手增至本周的138994手。

　　指数基金在大豆期货和期权上的净多单由上周的191074手减至本周的手187211。

　　三、综合评论：

　　本周内外盘豆类期货自高位回调，前期上涨幅度较大的豆油期货回调幅度也最大，因没有持续性利多消息的出现使得期价向上拓展空间受限，期价在高位面临压力。

　　宏观面，近期美国公布的一些经济数据显示经济复苏状态疲软令市场担忧，并且本周欧洲央行放出的宽松流动性政策可能持续到2011年的言论使得欧元区经济更令人担忧，促使美元走强而其他货币下跌；再者，原油仍然处于跌势当中，宏观面不利豆类上涨。

　　豆类供需面，Pro Farmer 对美国中西部大豆进行巡查，显示美国单位面积的大豆结荚数高于往年，这预示美豆单产将增加，对美豆形成压力。不过中西部的大豆猝死病也限制跌幅，加之天气因素和出口需求良好，美豆或高位震荡。国内大豆现货市场稳定，后期进口大豆将减少，港口库存消化，下游油粕供给增加，临近的中秋节可能对豆油形成支撑，豆类供需面稳定。

　　资金面，美豆基金净多继续增持，看涨继续，国内连豆类资金关注度仍然很高，并且回调时资金出逃有限，资金充足有利于豆类上涨。

　　整体上，豆类的回调主要是源于没有持续利多的支撑，高位面临压力，属于正常回调，再者已经出现的利多也限制豆类跌幅，下周豆类更可能是震荡走势。

　　操作策略：

　　投机者中长线多单可适量平仓锁定利润，短线投资者日内交易。

　　饲料厂、压榨厂在低点可再做买入套保，以回避价格上涨的风险。

　　中信建投期货 李海刚

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