文华财经(编辑 那娜）--隔夜CBOT大豆11月合约收大阴，最低1006.6美分，最高1039.2美分，尾盘收于1012.2美分，整体收跌1.79%。电子盘略强。美豆高位宽幅震荡，调整行情。

　　DCE盘面，连豆1105合约昨日低开低走，期价在4110开盘后，早盘略有上冲，走出当日最高点4116，但整体交易日4100区间压力非常明显，多头短线增仓后并未能有效突破，后伴随多头减仓离场期价震荡回落，最低跌至4071，尾盘收于4090，整体收跌1.18%。可以看出昨日上冲4100区间失败后多头再度离场，我们认为这种短线情绪会影响近期的走势偏弱，而4100区间则成为短线的压力位。

　　基本面上，我们近期对于美豆走势的判断基于两个主要因素，一是对美豆产区天气的炒作，二是对于美豆出口需求的解读。从第一点来看，自7月初发动天气盘以来，美豆产区的天气是支撑投资者维持做多动力以及建立风险升水的动力，但是到8月以来，产区天气一直维持较好的状态，尽管三角洲地区有干旱迹象，但是整体而言，与往年同期相比，美豆产区的天气是相对不错的。而时间临近9月，影响美豆单产的时间以及因素也会越来越少，这也是造成近期美盘走势上冲无力的原因。这方面需要注意的是爱荷华州的大豆猝死症，目前已经有证据表明大豆确实出现了这种症状，但是投资者此前已经建立了巨大的天气生水来应对可能会出现的减产现象，要等待确切的十分有利多的数据出炉才能再度刺激美盘大豆走高。第二方面，美豆能够在8月份缺乏天气支撑而继续保持强势的主要原因是销售数据的良好，其中中国需求占据了超过50%的份额。昨晚美国农业部公布了最新的销售数据，截止到8月12日当周，美国09/10年度大豆净销售18.16万吨，新销售25.25万吨，10/11年度净销售204.95万吨，新销售204.95万吨，当周出口装船49.7万吨。可以看出出口数据仍旧偏好。但是对于目前的投资者来说，连续的出口销售刺激已经达到的一个相对高峰，而在最终的单产不确定且可能产量创记录的情况下，偏向于高位抛空，低位回补的操作方式，目前的市场情绪来看并没有转向。隔夜CBOT投机基金沽出5000手大豆合约。

　　国内方面，昨日现货市场方面仍旧保持相对强势，产区食用大豆继续受到余粮供应偏紧支撑，采购均价3673元/吨，较前一日上涨13元。销区整体走势平稳，但成交仍旧缓慢。进口大豆方面，报价仍旧坚挺，山东港口分销报价集中在3720-3740元/吨之间，与前一日持平，但成交显得清淡。进口成本方面，昨日9、10月船期的进口大豆到港成本为3770-3890元/吨，较前一日下跌30元左右。

　　值得注意的是，尽管现货市场上的价格仍旧保持了相对强势，但是我们此前关注的成交问题仍旧没有得到缓解，无论是国产大豆还是进口大豆，无论是食用还是油用都处在一个瓶颈阶段，对于贸易商来说，前期已经在低价位补充了一定量的库存，在终端消费没有有效启动时，这部分库存将压制其保持谨慎的采买态度。这也导致了继下游成交缓慢之后，上游采购也放缓的局面。此外我们此前分析的三点因素仍旧会发挥其作用，建议投资者关注这方面的压力。

　　整体来看，内外盘大豆其中线趋势尚未改变，市场心理也仍旧维持在看多情绪中，但短期上出现的压力不容忽视，美盘的单产缺乏刺激以及国内的现货成交不旺均会令盘面在近期延续调整格局。操作上中线多单可继续持有，短线在昨日跌破4100区间止盈后，近期以此为多空转换区间操作，下方调整目标位4025。

　　

　　（马笑磊）

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