修正前期涨势 期钢短期有压力
国内钢材期货于7月中旬触底反弹，目前已连涨4周，涨幅超9%。只是主力合约RB1101于4400元/吨附近受到一定压力，而从目前基本面看，高位承压的可能性较大。
首先，从最新消息获知中国政府责令各银行将其对信托公司的贷款计入在资产负债表内，此举将可能断掉很多房地产开发商目前严重依赖的融资渠道。
尽管目前房屋销量下滑，但是国内住房价格却一直高企，这主要是因为开发商依然掌握融资渠道，而其中大部分来自商业银行的表外贷款。
因此官方最新的措施肯定会对开发商造成一定影响，因为这堵住了开发商又一条融资渠道。
其次，目前国内钢市基本面较前期并未明显好转，以汽车、家电为代表的终端行业尚无需求爆发的迹象，最重要的是，政策面并没有给钢市注入更多信心。
据统计2010年7月，国内汽车生产123.8万辆，环比下降4.34%；销量105.62万辆，环比下降6.7%。这是自今年5月以来，国内汽车销量连续第3个月出现下滑。数据显示，7月国内汽车库存周期逐月增长势头依然延续，由6月的55天增加到58天。其中，乘用车库存周期由57天增加到60天，商用车库存周期由49天增加到50天。业内普遍认为45天至60天的库存量为合理库存。由此可见，库存量已经接近上限。由此可见，价格层面的上行仍未完全从反弹蜕变至根本性反转。
最后，现货价格的上涨并未刺激到下游需求大量入市提货，资源量的消化仍较缓慢，可以说除了上涨初期在流通环节大幅备货的情况下，市场有过明显的放量过程外，目前市场整体的出货量并不算太大。同时，资本市场经过前期的多度炒作近期似乎已经缺乏继续上行的动力，获利盘的逐步获利套现使得价格短期回调压力凸显。另一方面，随着近期市场价格的持续震荡上行，部分钢厂检修或减产将的陆续结束，市场投放量将增加，风险也将随之积聚。
只是在调整过后，期价于低位仍存在较大支撑。
一、8日工业和信息化部向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，这些企业的落后产能必须在今年9月底前关闭。按公布企业名单计算，炼铁行业涉及产能3524.6万吨，炼钢产能876.4万吨，焦炭产能2586.5万吨，铁合金产能171.9万吨。而今年5月27日工业和信息化部向各地方政府下达2010年18个行业淘汰落后产能的目标任务时上述行业目标分别是：炼铁3000万吨，炼钢825万吨，焦炭2127万吨，铁合金144万吨。本次执行时间只有两个月不到，由此可见，此次淘汰落后的紧迫性和重要性，虽然从淘汰的量和供给能力的总量上看，对短期市场的供需平衡不太可能造成根本的改变，但从交易心态上将构成一定支撑。
二、国内大钢厂酝酿9月上调出厂价。7月下旬至今的一轮钢材市场的反弹，8月订货价普遍下调的三大钢厂(宝钢、武钢、鞍钢)，正在酝酿搭上钢价反弹的顺风车，调高9月份的钢材订货价格。
根据记者从贸易商手中拿到的一份宝钢的订货价格资料显示，7月份宝钢主流产品的定价下调了200-1000元/吨不等，而在实际的执行中，另行订货还有100-300元/吨的优惠；8月份，宝钢主流产品的出厂价格再次下调300-500元/吨不等，优惠幅度更进一步扩大，各品种产品的优惠幅度在7月份的优惠基础上再让200-300元/吨。据称，宝钢冷轧产品8月份的订货价格可以争取到最高700元/吨的优惠。但随着市场价格的上涨，让前期钢材市场的价格倒挂情况明显缓和，因此市场上预计9月份(宝钢、武钢、鞍钢)出厂价将上调。
三、铁矿石现货价逐步走高，成本支撑限制期钢回调空间。尽管中钢协表示了铁矿石供需悄然生变的事实，但国内现货铁矿石价格近期仍止不住地上涨。8月13日，数据显示，现货市场上63.5%印度粉矿CFR价格(离岸价)上涨到了每吨155美元到157美元，已然超过市场传闻中力拓等铁矿石供应商与日韩钢企达成的第三季度每吨147美元的定价协议。
客观来说，国内钢价近一个月的回暖，给了现货铁矿石价格充足的涨价“理由”。商务部市场运行调节司日前的统计数据显示，截至上周，国内钢价已经连续第四周回升。
但值得注意的是，比较一个月来的走势发现，铁矿石价格的反弹幅度远超部分钢材品种的涨价幅度。以螺纹钢为例，其涨幅仅为9%左右，低于现货铁矿石近一个月来接近20%的涨幅。
综合来看，在当前市场的供需环境下似乎并不能很好的支撑价格的连续上涨，价格连续上涨后获利盘的压力将逐步释放。市场仍在等待主导钢厂出厂价格的最终走向，流通市场将进一步寻求价格突破的可能性，但在下游参与度偏低的情况下，短期价格在4400-4050附近承压的可能性较大，但回调到4200附近将获得成本及技术性支撑，除非市场基本面再次发生改变。
瑞达期货研究院：蔡跃辉
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