经济数据多空掺杂 股指料继续与均线纠缠
摘 要：
7月份的众多重要经济数据出台，CPI走高、PPI等数据回落；M2增速和人民币贷款金额亦较市场预期略低；多空掺杂的数据支持近期宏观调控政策仍将以“稳”为主。股指目前介于5-20日均线之间运行，预计下周5-60日均线的将显示其各自对股指走势的相应压力和支撑。股指期货操作建议：关注走势在均线位的表现，IF1009合约站上2885多单介入、2840之下空单介入，同时设定相应的止损点。
一、宏观经济和货币状况：
据国家统计局公布，7月份，居民消费价格(CPI)同比上涨3.3%，环比上涨0.4%；1-7月份，居民消费价格同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.8%，环比下降0.4%；1-7月份，工业品出厂价格上涨5.8%，涨幅比上半年回落0.2个百分点。7月份规模以上工业增加值同比增长13.4%，比6月份回落0.3个百分点；1-7月份，规模以上工业增加值同比增长17.0%，比上半年回落0.6个百分点。
虽然CPI继续上升，再次突破政府预设的3%的目标，但PPI继续回落，而且回落速度加大，CPI即将见顶的预期增大，加上其它经济数据下降，近期宏观调控政策仍将以稳为主。
图一：CPI和PPI月度走势：
图二：央行公开市场周净回笼货币走势：
央行《2010年7月金融统计数据报告》显示，7月末，广义货币(M2)同比增长17.6%，增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点；狭义货币(M1)同比增长22.9%， 增幅比上月和去年同期分别低1.7和3.5个百分点。M2增速连续8个月下降，货币投放增速持续放缓。7月份新增人民币贷款金额为5328亿元，继续延续此前逐月放缓的态势。M2增速和人民币贷款金额均较市场预期略低。
央行本周共发行了1年期央票330亿元、3年期央票860亿元，并进行91天正回购400亿元，本周央行公开市场操作净回笼资金670亿元，这是央行连续第4周公开市场操作净回笼资金。各期限的央票利率均继续持平。本周3个月央票缺席，是由于目前3个月期央票一二级市场收益率倒挂，央行因国内经济增速下滑不想提高一级市场收益率水平，从而导致3个月期央票需求低迷。目前上海银行间同业拆放利率最近仍然处于低位运行，但有缓慢走高之态，表明市场宽松的资金面有缓慢收紧的迹象。
图三：一周SHIBOR走势图：
图四：一个月SHIBOR走势图：
8月12日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，12日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8015元，即期市场开盘报6.7958元。人民币对美元中间价以及即期汇价双双创下一个半月的新低。这体现了人民币汇率更多参考一篮子货币、双向波动的特征，以及央行重启汇改的意图。
国际方面：8月13日欧盟统计局(Eurostat)公布，欧元区第二季度本地生产总值(GDP)环比增长1.0%，为2006年第二季度以来的最大环比增幅；欧元区第二季度GDP同比增长1.7%，创下2008年第一季度以来的最大同比增幅。欧元区第二季度经济增速达到四年来最快水平。美国联邦储备委员会Fed官员在8月10日的货币政策会议结束时表示，将把抵押贷款支持证券到期后所得的资金再投入长期美国国债。此举将使抵押贷款利率保持在低位，从而将有助于提振低迷的美国经济。Fed承认，美国经济的复苏步伐已在近几个月来放缓。
二、行业政策动态：
银监会8月上旬发布《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》，对银信理财合作业务作出进一步规范。《通知》叫停了开放式信托产品，并对投资于非上市公司股权的业务作出限制。《通知》要求商业银行应严格按照要求将表外资产在今、明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。这意味着银行必须针对这些贷款持有对应的资本金，有可能掐断很多公司的一个重要的另类融资来源。
保监会11日发布《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，明确保险公司投资证券投资基金的余额，不超过该保险公司上季末总资产的15%，且投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的25%。
农行“绿协”本周日到期，中金公司将不需再对农行股票托市，引发市场对农行破发的担忧。农行A股占上证指数权重超过4%，农行若破发，可能对市场信心以及上证指数影响均较大。
光大银行8月11日披露了《首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告》，确定本次发行价格为3.10元/股，网下配售获近十倍认购，网上中签率约为3.63%。光大银行计划于8月18日在上海证交所上市。
三、一周行情综述
1、A股行情评述：本周初A股市场在通胀概念板块刺激下冲高回落、随后在金融地产引领下破位下跌，股指受制于5-10日均线缩量振荡走低。上证指数周五收盘2606.70点，全周跌1.94%；沪深300指数周五收盘2855.55点，下跌1.45%。
图五：HS300指数走势图
图六：HS300各行业当周对指数点数的贡献：
2、沪深300股指期货行情评述：本周沪深300股指期货指数小幅放量减仓振荡下行，全周下跌2.17%，走势弱于现货指数，当月合约略有贴水；单边总持仓量3.04万手，较上周下降10%；主力单边持仓趋势不强。当月合约IF1008周五收盘2855点，全周下跌2.23%，该合约将于下周五交割；次月合约IF1009周五收盘2868点，全周下跌2.18%。各合约无明显期现套利机会。
图七：IF指数走势图
图八：各连续合约价差变动走势图：
表一：沪深300股指期货合约收盘数据
| 合约 | 本周五收盘价 | 上周五收盘价 | 周涨跌 |
| IF1008 | 2855 | 2920 | -2.23% |
| IF1009 | 2868 | 2932 | -2.18% |
| IF1012 | 2901 | 2973 | -2.42% |
| IF1103 | 2938 | 3012.8 | -2.48% |
表二：2010年8月13日沪深300股指期货期现套利机会分析
| 合约 | 收盘价 | 沪深300 | 基差 | 到期天数 | 套利收益率 | |
| 到期收益率 | 年化收益率 | |||||
| IF1008 | 2855 | 2855.55 | 0.55 | 7 | 无期现套利机会 | |
| IF1009 | 2868 | 2855.55 | -12.45 | 35 | 无期现套利机会 | |
| IF1012 | 2901 | 2855.55 | -45.45 | 126 | 无期现套利机会 | |
| IF1103 | 2938 | 2855.55 | -82.45 | 217 | 无期现套利机会 | |
注：收益率计算已扣除了交易、资金等各项相关成本；资金成本按照融资融券成本计算。
3、技术分析
沪深300指数以及股指期货中止了连续三周上涨的趋势、本周冲高回落、振荡下行、5-10日均线被击穿，股指和期指全周走势大部分时间介于5-20日均线之间运行；目前的日K线和5-10日均线之间呈现交叉下行迹象。预计下周5-60日均线的仍将显示各自相应的压力和支撑力。
四、下周行情展望
7月份的众多重要经济数据出台，CPI走高、PPI等数据回落；M2增速和人民币贷款金额亦较市场预期略低；多空掺杂的数据支持近期宏观调控政策仍将以“稳”为主。股指目前介于5-20日均线之间运行，预计下周5-60日均线的将显示其各自对股指走势的相应压力和支撑。股指期货操作建议：关注走势在均线位的表现，IF1009合约站上2885多单介入、2840之下空单介入，同时设定相应的止损点。
格林期货 刘光素
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。|
|
|
|
