美豆产量预期创出新高 国内大豆需求继续上涨
一周行情综述
CBOT大豆11月合约连续K线图
大连大豆1105合约日线K线图
大连豆粕1105合约连续K线图
大连棕榈油1101合约连续K线图
本周美豆开始虽略有回落，周四随着美国农业部报告出台连续2日大幅上涨，整体上延续了前期的上涨趋势。大豆及豆粕本周并没有能在创出新高，豆油本周不仅回落幅度偏小而且再次创出新高。
本周国内大豆、豆粕继续强势上涨，并且再次创出新高；豆油、棕榈油也同样表现很强的涨势，本轮上涨趋势仍在持续，本周也再次创出新高。国内豆粕各合约呈现近高远低的远期贴水结构，现货走势较为坚挺。
一周行情分析
美豆产量预期创出新高，国内需求继续上涨
本周美国农业部发布了最新的供需报告，预计10/11年度美豆将会再次创出历史新高，但进一步下调了09/10年度期末库存，美豆现货供应偏紧的格局短期不会改变。报告再次上调了中国的需求，同时下调了巴西、阿根廷大豆的预期产量，这样全球大豆在10/11年度将会出现供不应求的局面。
本周美国农业部预计美国10/11年度产量为9344万吨，比上月9104万吨上调了240万吨；出口量上调至3905万吨，期末库存保持980万吨不变。同时再次下调了09/10年度美豆期末库存至434万吨，低于去年同期水平，创出8年来的新低。预计中国消费量为6662万吨，同比增加了12.7%，再次创出历史新高。尽管巴西、阿根廷尚未进入播种期，但美国农业部已经预期巴西产量将下调至6500万吨，阿根廷产量下滑至5000万吨，同时消费量将会上涨至4032万吨，上涨了520万吨。
因此，我们看到尽管美国产量再创新高，但是在中国旺盛的需求之下，若巴西、阿根廷出现预期的减产，全球大豆的供需将会出现短缺。相对09/10年度，10/11年度全球大豆供应上预期出现621万吨的减产，而消费量却出现了1348万吨的增幅，整体上呈现出供应偏紧的格局。再看本月对10/11年度美豆产量的预期上调了240万吨，而对中国的消费量同样上调了240万吨，美豆增产的预期已经完全被中国消费增加的预期所替代。
当前美豆仍处在生长关键期，最终产量仍有较大的不确定性，但由于中国需求的增加已经抵消了美新豆增产的利空，同时，当前美豆整体供应偏紧，因此，若10月份播种的南美大豆出现任何的减产都可能导致全球大豆供应偏紧。
结合当前盘面走势看，市场也没有因美豆产量将创出新高而出现大幅下跌行情，反而出现了连续的大幅上涨行情。在美豆产量即将创出新高的同时，利空也基本出尽，后期产量也只可能因天气的变化下调或者持平。因此，后期我们关注的热点一方面是天气的变化，另一方面将是南美大豆播种面积可能的变化。
技术分析及操作建议
当前美豆及至国内豆类和油脂均保持较好的上涨趋势，豆粕虽然经历了短期的横盘调整但并没有破坏整体的上涨趋势，周五的跳空高开高走也表明市场上涨的动力较强，预计近期的上涨趋势仍将持续，多头可继续持有。
数据图表汇总
图表：全球大豆供需平衡表
图表：美国大豆供需平衡表
图表：中国大豆供需平衡表
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