文华财经（编辑 李伶晓）--一、今日市场

　　受隔夜欧美股市暴跌影响，沪深300指数大幅低开后在地产、黄金板块的带动下指数震荡上行，随后遇阻回落，午后地产板块的涨势未能延续，指数反复震荡，临近尾盘放量跳水，跌破20日均线。截止收盘，沪深300指数报收2816.39点，下跌33.82点，跌幅1.19%，全天成交658.26亿元，较上一交易日增加8.9%。

　　沪深300期指合约全天宽幅震荡，四只合约全部收跌，且跌幅均小于标的指数，空头杀跌动能有限，显示主力对后市看法未必悲观。其中主力合约IF1008低开高走，5日、10日均线交织在其上方形成阻力，期指冲高遇阻回落，午后震荡走低，尾盘跳水收于2826.8点，全天微跌0.46%，日内最高达2868点，最低达2810点，波动幅度较大，全天成交337014手，较上一交易日有所减少，期现价差窄幅震荡，基差率区间为[-0.37%,0.41%]。

　　主力合约IF1008的持仓量连续五个交易日下降，合计减少5869手，减幅达24.7%，一方面说明多空双方对后市比较谨慎，短线控制仓位；另一方面，因主力合约IF1008下周面临交割，部分投资者开始转战IF1009合约。根据中金所公布的结算会员持仓排名，经过激烈竞争，周四主力多头再次以净多单216手呈现微弱优势，而主力空头国泰君安继续双向减仓，其中多单大幅减持722手，与之相反，光大期货大幅减持空单649手，增加多单492手。整体来看多空双方对后市分歧依然较大，期指后市维持震荡格局的可能性大。

　　二、热点板块

　　周四上证指数呈现宽幅震荡的走势，尾盘放量下跌，全天收跌1.23%。21个证监会行业板块除房地产板块外全线飘绿，其中文华传播、综合行业、交通运输、木材家具等板块跌幅居前，而金属、采掘等板块跌幅也相对较大。房地产板块延续周三的强势表现周四逆市飘红。

　　进一步细分行业来看，家具、船舶制造、传媒娱乐等板块跌幅居前，而大盘蓝筹股较为集中的金融、钢铁、煤炭和前期涨势较好的农林牧渔、水泥、石油等板块也同样跌幅较大。7月份宏观经济数据的公布再次验证了制造业景气下降和国内消费需求增长的放缓，此外，市场对本轮通胀的持续上行也存在质疑。除了前期超跌的房地产板块继续进行估值修复外，相关的制造业板块和消费能源类等板块全线下跌。个股方面仍不乏投资机会，酿酒板块的表现在消费类板块中一枝独秀，以核能为代表的新能源板块也异军突起，自仪股份、沃尔新材等个股均涨幅居前。此外，软件类个股也表现较好，新世纪、久其软件等均以涨停板报收，而农行股价周四一直在发行价附近徘徊，下周“绿鞋”保护期将要结束，农行后期不容乐观。

　　截止收盘，沪市大盘机构资金净流出78818万元；深市大盘机构资金净流出1175万元。从常用行业板块的资金流向来看，截止收盘，两市仅有房地产、计算机、其他这三个行业呈现资金净流入；其余行业板块均呈现资金净流出，其中：银行、医药、化工化纤、电子信息等板块处于资金净流出前列，流出资金均超过10亿元，抛压较重。从主力资金的流向来分析，房地产、计算机、纺织服装、酿酒食品、保险等板块均有主力资金净流入，分别流入资金65089万元、12029万元、3517万元、2982万元、1631万元；煤炭石油、通信、电子信息、银行、医药等板块处于主力资金净流出前列，分别流出资金45101万元、40809万元、30842万元、23051万元、21995万元。

　　三、后市研判

　　正如我们预期，周四沪深300期现货指数延续弱势，震荡收跌，现指跌破20日均线支撑，进一步逼近我们近期一直提及的调整目标位（上证指数：2500-2550，沪深300指数：2700-2750）。期指主力合约收盘持仓则连续第四个交易日减少，一定程度显示，短线弱势依旧。当前农业银行再次逼近发行价，而下周一绿鞋保护到期，破发概率较大，从而抑制本已弱势的银行板块走势，一定程度导致沪深300期现货指数短线进一步走低。不过本次调整主要是对前期上涨的技术性调整，一般来说，若无重大利空，调整幅度不会太大。因此调整目标位保持不变，而期指操作上依然建议短线偏空。

　　四、套利追踪

　　周四从成交相对活跃的IF1008与IF1009合约价差走势来看，今日两合约延续了大幅震荡盘整的走势。周四跨月价差相对平稳，开盘触及近期低点6点后，波动区间逐渐上移至13点左右，午盘一度到达15点。今日价差波动范围6点到15点，价差波幅9.0点，较上一交易日放宽2.6点；平均值12.10点，较上一交易日上升0.97点；波动方差0.858，较上一交易日下降1.605。本交易策略每次套利操作占用保证金50万元，交易手续费按合约价格万分之一双向收取。今日共进行6次套利交易，包括3次买入套利，3次卖出套利，盈利2次，盈利355.10元。日净收益率0.132%。本策略自7月14日主力合约换月启用，累计净收益率8.93%，年收益率114.85%。

　　（鲁证期货 宋维演）

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