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　　文华财经(编辑 刘小雷)--今日郑棉走势整体呈现出冲高回落态势，收盘前商品市场集体回落带动期棉走低，成交持仓继续缩量，今晚USDA报告发布前交易异常谨慎；

　　昨晚，宏观经济复苏曲折性再次体现，公布的美国、日本、英国相关数据，均不同程度上加重了投资者对全球经济状况的担心情绪，受此影响，美元指数创2008年10月以来最大单日涨幅，与宏观及美元联动紧密的工业金属、原油成为重灾区，美股也创下6月29日以来最大单日跌幅。而对于今晚的USDA月度报告，预计巴基斯坦产量，美棉产量、出口量，中国产量数据的具体变化等，将成为影响行情的关键。

　　首先是巴基斯坦近期频繁遭遇洪水袭击，棉花产量受灾成为必然，目前各方预计今年产量可能由去年的209万吨增产到220万吨，转变为209万吨基础上缩减20-25%之间，可能不足170万吨，面对需求量超过250万吨的现实，巴基斯坦很可能加大新年度的棉花进口；中国棉花产量，8月份处于花铃期，变数犹存，事实上，目前各机构发布的预测数据，与实际地方农业部门的统计，出入很大，这些预计在12日晚间(北京时间)USDA8月份的月度供需报告中给予一定的体现，抑或者在下个月的月度报告中体现出来。

　　关于美国产量数据，目前乐观的预计达到410万吨之上，较上年度的265万吨增产145万吨，增幅超过50%，部分在ICE期棉上前期调整过程中已经有所反映，同时鉴于8月1日开始的美棉2010/11年度，棉花提前出口签约量已累计达到82万，后期签约压力也大大缩减，料对美棉突破80美分后走高带来的压力有所减弱。另外，我们认为今晚报告不能说明一切，同时整个农产品包括小麦、大豆以及玉米报告数据情况，对今晚农产品行情的引导性也极其重要。

　　国内来看，对比两个交易日的抛储情况，成交均价分别达到18208元、18178元，最高价则18700元、18920元，抛售1.5万吨、1.45万吨全部成交。和此前现货高位陷入滞涨、成交有所冷清相比，企业参与竞拍的热情出乎意料，同时也进一步印证了现货高位格局存在具有客观的现实基础。从上述情况来看，期棉尽管目前面临高位关口盘整，但基本面的支撑依旧存在，技术上等待W顶的突破，操作上，逢低买入的思路仍可继续，

　　(研发中心 董双伟)