长城伟业期货研究所 尹 波

　　在周二大幅下挫后，周三各期指合约呈现震荡走势，早盘在宏观经济数据公布后曾出现一波快速冲高，但随后出现快速回落，尾盘时波动幅度逐步缩窄。

　　总体而言，市场全天震荡特征较为明显。主力合约IF1008在一定程度上受压于短期均线，市场成交量较前一交易日出现明显放大，持仓量则继续减少，IF1008减仓1342手或6.88%。中金所盘后公布的IF1008合约前10名和前20名结算会员的成交持仓显示，前10名持仓由452手多头变为744手空头，而前20名持仓由136手多头变为905手空头，多头减仓更为积极。

　　周三7月份的主要宏观经济数据悉数公布。工业生产增加值如期放缓至13.4%，固定资产投资和消费增速不及预期，结合周二发布的大幅差于预期的进口数据，内需放缓的程度可能快于市场普遍预期。CPI如期大幅上升至3.3%，但起主导作用的是食品价格，尽管伴随经济的降温，通胀率回落是大概率事件，但短期内将制约政策调整的空间。货币供应量继续回落且回落速度高于预期，新增贷款也低于市场预期，反映管理层货币政策的调控取向依然在延续。

　　在经历了大约15%的反弹后，并且7月份宏观经济经济数据的影响已陆续消化，大盘将再次在自身的运行逻辑内依照市场力量运行，建议投资者可以谨慎参与市场的震荡操作，高抛低吸依然是主思路。股指在经过比较充分的震荡修复后，预计仍存在着进一步的反弹空间。因此，中期逢低买入策略在市场尚未发生显著变化之前仍是可行的。