文华财经（编辑 李伶晓）--一、行情回顾

　　上证指数早盘小幅高开，盘中数次冲击2680无功而返，最后尾盘跳水，大跌45.51点（1.7%）报收2627点，成交量上升1367万手至1.5亿手，成交金额上升202亿元至1323.8亿元。

　　期指合约跌幅明显大于现指，均超过2%。主力IF1008合约下跌71.2点（2.43%）收于2856.8点，成交量上升3.4万手至32.2万手，持仓量减少3397手至22224手。

　　二、重要影响因素分析

　　据中国证券报报道，国土资源部已将一份涉及全国1457宗闲置土地的统计表交予银监会，并将由银监会对这些闲置土地做全面的风险排查，其中80%的闲置土地可能被收回。两大部委联合出手打击囤地行为，有利于从房地产行业的根源“土地”入手规范房地产市场的供应，有利于高房价的遏制和整个房地产市场的规范。

　　根据工信部网站消息，国务院三网融合工作协调小组办公室日前印发了《关于三网融合试点工作有关问题的通知》，要求各试点地区尽快建立健全三网融合组织协调机构，并于本月16日前上报试点方案。这说明即将正式步入实施阶段，对三网融合板块构成重大利好，将为相关产业链带来新的增长机遇。

　　行业板块来看，运输、银行、医药以及可选消费指数跌幅均超过2%，地产和能源板块跌幅较小。沪深300指数成分股仅23家收涨，十大权重股中，中信证券跌幅最小仅为0.31%，此外万科跌幅也在1%以内。其余除中国平安继续停牌以外，跌幅均接近或超过2%。招商银行跌幅最大，达2.7%。

　　三、技术分析

　　上证指数盘中三次突破2680无果而终，最终尾盘跳水收成大阴线，并跌破两周以来的支撑位5日均线。成交量放大，说明逢高抛售情绪较重。技术面上，2680对应的头肩底形态的颈线位置阻力强劲，这也是今天冲高失败的原因。KDJ指标上，J、K线向下突破D线形成死叉；MACD指标红柱缩短，DIFF线走平，下跌行情或将延续。

　　IF08以长阴K线跌破2900点以及5日均线，KDJ指标超买区形成死叉。前二十持仓来看，多头减仓2214手，空头减仓2546手，空头主力国泰君安今天反手大幅减持空单1137手，说明部分空单已获利离场；目前主力合约多头持仓量领先逾千手。同时，总持仓量减少而期指价格暴跌，说明今天的跌势主要是由前期多头了结获利离场引起，而并非空头主动开仓做空。因而对下跌宜持谨慎态度。

　　四、投资建议

　　 多项消息均显示调控政策保持了连贯性。不管是国土部昨天公布闲置土地的黑名单，还是上周末央行重申“有扶有控”的信贷政策以及差别化房贷，以及住建部王珏林强调的调控政策没有退出时间表等等，都验证了此前我们对于政策走向的判断，即短期内的平静不代表政策面的放松。因此，虽然这种短暂的平静支撑了股指的持续反弹，但是当抄底盘获得部分浮盈同时又遭遇重要阻力位的时候，获利回吐的心态就会反过来打压股指的下行，我们认为这就是今天股指大幅下挫的原因。从技术面上看，KDJ指标以及5日均线的告破暗示出回调可能仍将延续；但是期指持仓变化透露出的信息显示今天的下跌主要是由多头获利离场引发，空头主动追低开仓只占很低比重。目前期指已重回多头格局，且期指经过尾盘下跌，主力合约收盘时贴水达9点，明日将出现定价向上修复的需求，因而不宜再盲目追低。IF08投资者可谨慎逢高做空，短线操作，止损2900。

　　（丁彬彬）

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