海通期货研究所 姚欣昊

　　上周五股市与股指期货震荡走低，主力合约IF1008开盘仍可维持5点以上的升水，随后整个上午均在升贴水之间来回波动。次月合约上午亦均处于无套利区间之内，基差大致在15到20之间。

　　午后大盘震荡下行后触底回升，期指基差变化依旧符合与大盘走势相反的规律，呈现先升后降的形态。IF1012合约与IF1103合约全日能保持0.4%以上的期现套利年化收益率，日内峰值被IF1012合约于下午1点57分以1.39%夺得。180ETF未明显放量，显示套利者入场意愿依旧极其冷淡。

　　纵观上周整个一周的基差走势，基差与大盘呈现负相关的规律再次应验，即主力合约上周二深贴水后于上周三大涨，上周四升水扩大后于上周五下跌。因此，从上周五的基差处于相对较低的位置这一点来看，短期的技术性回调幅度可能不会很大，大盘仍然具有继续上攻的空间。

　　上周五各期指合约同幅涨跌跨期套利机会不多。IF1009合约与IF1008合约的价差仍然在12到15之间波动，最远月合约IF1103与主力合约IF1008的价差日内在90点左右震荡。大盘小幅下跌中股指期货合约间的价差未出现明显的变化显示，期指投资者对后市的看法谨慎乐观者偏多。期现套利和跨期套利者仍然需要等待观望好的开仓时机。