作为7月最后一个交易日，上周五A股市场的走势十分坚挺；但技术指标提示，短期内RSI、KDJ等技术指标均出现钝化，调整需求强烈。

　　但是技术指标的调整并不意味着指数价格的大幅下跌，目前来看，调整的只是为了充分消化前期套牢盘及获利平仓盘的筹码，以时间换取空间。8月份的行情以缓慢爬升为主，短期压力位为2890点，操作上应该抓住每次调整后逢低回补的机会。

　　股指期货主力合约在近两个交易日中，空方已经显现出一定实力，股指期货的上涨动力明显得到了减弱，K线形态上提示短期顶部信号。各类技术指标均提示为调整行情，市场对反弹行情的反思必将体现在近期调整行情中，悲观的声音也会随着调整的持续而增强。但是，虽然短线多翻空的行情一触即发，只是从盘面上看，空方的争斗显然不如多头老辣，作为7月的收官之战，上周五期指尾盘小幅拉升收长阴线十字星，空头的战利品没有能够得到保全。目前短期来看，距离2496.6点的底部已经有一段距离，再次下探的可能性几乎没有。压力位处于2942点附近。市场多头占据主导地位。我们对后市仍然抱有乐观的预期，如果突破2942点的压力，今年下半年中期的牛市行情基本可以确认。

　　我们从多空主力持仓的数据可以看出一些端倪。上周五早盘的快速跳水，正是由于多头前一交易日大幅平仓，使得空方力量得到了短暂发挥。上周主力前20名总持仓分析，多空双方力量势均力敌，攻防转换异常迅速，上周四空方稍占优势，而上周五多头又重新夺回主动权，多空主力的争夺异常激烈。从上周五的持仓来看，空头大幅减仓1276手至15983手，多方小幅减仓389手至16460手，其中几乎所有空头主力均小幅减仓，多头主力增减各半。

　　从以上数据我们可以解读出几点信息：其一，空头的提前退场是期指尾盘拉升的主要原因，而并非是多头有意为之；其二，多空双方处于胶着状态，并无一方形成积极合力。综合以上来看，短期操作上应该注意多头获利了结引发的下跌风险，短期调整风险加剧，多头等待调整后的回补机会。 (中国国际期货研究院 冯宸垚)