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　　文华财经(编辑 刘小雷)--从6月8日止跌反弹以来，铜价不仅未止步，反而不断加快反弹的速度和幅度，本周铜价更是上破200日均线7000美元，在周四冲高到7278美元，如此计算，铜价已经收回了4月初下跌以来的64%，或者说正好是0.618位置。国内铜价走势与外盘相似，但反弹幅度不及LME。其中10月铜从6月的48830元已经反弹到本周四的最高点56460元，反弹幅度为50%。

　　从铜价反弹的主因上讲，还是因为4、5月份铜价的下跌有恐慌的意味，因为欧洲主权债务危机爆发，整个金融市场一片混乱，所以也导致了铜价25%的回落。但在欧洲建立防火墙以后，市场开始重新审视经济情况和铜的基本面，发生预期中的许多事情并未成为现实，因此铜价的修复开始进行。

　　一。欧洲经济数据未出现明显的放缓

　　今年上半年市场焦点在于欧洲主权债务危机可能对欧洲甚至全球经济造成冲击上，但到目前为止，欧洲公布的数据还是好于预期。最新公布的数据显示，欧盟委员会公布的月度调查显示，7月份欧元区经济景气指数升至101.3，超过了长期平均水平100。6月份数据向上修正至99.0。欧盟委员会表示，工业信心指数的改善主要归因于整体的改善。工业信心指数从-6升至-4，超过经济学家预期的-5。欧盟委员会表示，7月份商业景气指数从0.40升至0.66，创2008年3月份以来最高水平。7月份消费者信心从前月的-17回升至-14，服务业信心指数从-4升至-6。

　　二。美国数据疲软引发进一步实施宽松政策的猜测

　　在欧洲数据好予预期的情况下，美国的数据确实令市场感到失望。美联储发表的报告显示，6月份和7月份前半个月美国经济活动仅温和增长，再次表明经济复苏势头可能正丧失动能。美联储在最新一期黄皮书中表示，12个辖区中多数辖区的经济形势继续好转，但增长幅度较为温和，其中零售额仅小幅增长，住房市场和建筑业仍然疲软；另外，银行贷款状况依然紧张。另外，美国的就业状况一起难有大的改善。美联府在报告中表示，美国大部分地区的劳动力市场状况仅逐步改善。纽约、芝加哥、明尼阿波利斯、里士满和亚特兰大辖区的就业环境均有所好转，虽然反弹幅度温和。波士顿和达拉斯辖区的就业状况基本企稳。目前对美国房地产将二次探底及就业和销售不佳将使美国经济增长失去动力的担忧增加。美联储主席伯南克表示，不仅退出政策要推迟，甚至在经济恶化的情况下，会进一步采取宽松政策，这对美元形成压力，也加大了铜价的上涨信心。

　　三。中国下半年以保平稳增长为主基调

　　中国6、7月份公布的经济数据表明经济增长放缓，这一度引发市场对中国经济二次探底的担忧，但在中国公布了2季度GDP数据和中国政府对此解读以后，市场的基调开始发生变化。中国央行二季度分析报告中表示，中国央行认为虽然经济出现放缓迹象，但将继续增长，且基本面依然良好。中国央行表示，当前经济增长放缓是前期过快上涨的回调；同时，也是抑制房价过快上涨、约束地方债务膨胀的宏观政策调控的结果，并称当前的放缓有利于经济结构再平衡，并实现可持续的经济增长。同时，中国财政部长谢旭人周二说，今年将继续积极的财政政策。谢旭人说，政府支出重点将在支持农业和科技创新，以及环保项目。相关政策措施将通过继续推进家电下乡等措施，推动内需持续稳定增长。中国政策的解读也使市场信心增加。

　　除了以上宏观经济论调暂时给市场以信心外，铜本身基本面仍然较好也给市场以支持。最新据国际铜研究小组公布的数据，今年前4个月全球铜供应短缺6.7万吨。生产方面的消息，智利6月份铜产量减少0.6%，上半年产量增长1%。铜精矿紧张的局面难以缓解，最新进行的年中加工费可能降至39美元/吨和3.9美分/磅。总得来看，铜供应一直存在瓶颈，未来经济和消费仍是市场关注的焦点。本周铜价回到55000元以上后国内消费受到抑制，现货开始贴水，进口比值也开始转为亏损。

　　综上所述，全球宏观经济论调近期给金融和商品市场以支持，但我们认为全球经济增长放缓的主趋势仍使铜市难以再掀强劲涨势，当然，除非美国再施宽松政策，但我们认为目前这种可能性还是不大。总得来看，目前铜价处于上半年的震荡区间之内，短期内铜价偏强，交易上我们暂时以技术性操作为主。从技术上看，铜价仍然偏强，短线支持位为5日均线7150美元。交易上前期多单可持有，但应设好止盈。

　　(车红云)