下半年需求旺季的带动钢材价格有望实现反弹

http://www.sina.com.cn 2010年07月29日 08:48 海通期货

　　四月份成为本轮钢材现货期货均走势的分水岭。四月初，各方情绪乐观，在钢厂轮番调价上涨的带动下，期货主力合约RB1010 最高达到4898 元/吨。作为领涨品种，热卷板价格持续走高，在一定程度上带动了线材螺纹钢的市场人气。然而，随着政府房价调控措施的出台，整个金融市场跟随之进行了调整，而建筑钢材则首当其冲。房地产调控政策是引发该轮下跌行情的导火索。在第一轮房产调控政策造成的市场悲观情绪还未散去之时，紧接着央行宣布上调准备金率。连续的利空打压下，期钢主力合约RB1010跌至3886 的年内低位。7 月19 日，期钢以一根大阳线拉开迟来的反弹序幕，行情发动之突然、力度之强劲出乎业内预期。下半年期钢的走势成为各方探讨的热点。

　　4月15日，遏制部分城市房价过快上涨的政策措施出台：对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。该政策成为本轮钢材下跌的导火索，至7月15日，RB1010创出年内低点3886，整3个月的时间里，累积跌幅达1012元/吨。

　　1. 钢材期货运行数据汇总

　　1.1 运行概况

　　1)螺纹钢期货2009年交易概况

交易额	占比	交易量	占比	日均交易额	日均交易量
1330252336.4	18.04%	323149042	37.16%	120076.79	1700784.43

　　注：1.成交金额：万元；2.成交金额双向计算；3.交易量单位为手，1手=10 tonnes;4.交易量为双向计算；占比为螺纹钢期货占上海期货交易所总额之比。

　　2)2010年交易月度统计

　　1-6月交易金额

	1月	2月	3月
螺纹钢 rebar	130706923.34	80914816	202306022.93
线材 wire rod（右）	215231.72	105609.45	261759.85
	4月	5月	6月
螺纹钢 rebar	162530033.56	262644042.5	152058767.1
线材 wire rod（右）	258615.90	216220.46	102309.7

　　注：1.成交金额：万元 2.成交金额双向计算

　　图1：2010上半年钢材期货交易金额

图为2010上半年钢材期货交易金额走势图。（图片来源：上海期货交易所，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　1-6月交易量统计

　　注：1.交易量单位为手，1手=10 tonnes;2.交易量为双向计算；

　　图2：2010上半年钢材期货交易量

图为2010上半年钢材期货交易量走势图。（图片来源：上海期货交易所，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　3)螺纹钢期货主力合约移动及价格日波动

　　共经历8个主力合约，分别是RB0909、RB0910、RB0911、RB0912、RB1001、RB1002、RB1005、RB1010。其中，RB1002作为主力合约仅持续15个交易日；RB1010作为主力合约交易时间最长，共经历95个交易日。

　　截止7月19日，螺纹钢期货主力合约日波动平均62元/吨或1.49%。

　　4)交割数据

　　图3：各合约交割量

图为各合约交割量走势图。（图片来源：上海期货交易所，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图4：沙钢集团参与交割量及占比

图为沙钢集团参与交割量及占比走势图。（图片来源：上海期货交易所，海通期货研究所）点击此处查看全部财经新闻图片

　　参与交割席位分析：多头前五位分别是长城伟业、国贸期货、五矿海勤、中粮期货、浙江永安；前五位占总交割量51.7%。空头前五位分别是沙钢集团、安信期货、海通期货、道通期货、五矿海勤；前五位占总交割量84.9%

　　2. 2010上半年走势回顾

　　2.1 4月10日

　　因现货表现强势，河北钢铁对出厂价格进行月中调整：自4月10日起，线材螺纹钢上涨150—250元/吨。随后，11日，沙钢4月中旬出厂价格上涨150~200元/吨。从原料到各品种钢材，可谓涨声一片。现货市场线材螺纹钢涨幅明显，各地均上涨200元左右，钢坯，型材，带钢，热卷也均有150元左右的涨幅。市场的特征表现为：高成本、高价格、高产量。

　　在现货走势带动下，期钢持续上行。RB1010合约持仓持续增加，显示多空分歧加剧。而持仓结构分析来看，目前的持仓结构延续以往的主要特点：空方以套保盘为主，且持仓较为集中；而多方以投机资金为主，且持仓分散。

　　图5：4月10日行情研判