中证期货上海营业部 戴宏浩

　　莎士比亚笔下的哈姆雷特有句名言：“生存还是毁灭，这是个问题。”这话用在这两天的大盘上也相当的贴切：“反弹还是回调，这也是个问题。”由于IF1008合约贴水幅度创出新低，两个近月合约没有正向套利机会；而受制于各方面条件，反向套利也难以实施。

　　从期现价差角度来看，周二IF1008与现指的价差全天波动范围在-22点至-4.8点之间，全部时段均处于贴水状态，贴水幅度进一步创出了上市以来新低，明显看出贴水幅度越来越大。同时，IF1009合约与现指的价差全天也基本处在贴水状态，两个合约贴水幅度之大确实比较罕见。另外，从IF1009与 IF1008价差走势上看，全天基本处在11点至16点的区间范围，不过价差不断下行，重心重新回落。从目前来看，套利尚没有机会。

　　从近期走势来看，期指和沪深指数都似乎正处于一个进退两难的境况。上方压力有前期成交密集区的压力和经济面预期的不确定性，以及光大银行IPO的资金分流，下方支撑有政策的隐约托市和均线的走好，以及农行计入指数后的可能利好。但不管是反弹还是反转，我们现在唯一能确定的就是，在目前的上升趋势中我们已遇到了一个无法忽视的关键点位关口。我们同时也注意到农行H股的走势强劲，或许这在一定程度上预示着此轮行情还将延续，特别是本周四农行计入指数后，股指是否会受此影响，再上台阶？让我们拭目以待。