一周行情综述

　　郑州白糖1009合约连续K线图

　　

图为郑州白糖1009合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　郑州白糖1101合约连续K线图

　　

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　　ICE白糖3月合约连续K线图

　　

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　　ICE白糖10月合约连续K线图

　　

图为ICE白糖10月合约连续K线走势图。（图片来源：文华财经）点击此处查看全部财经新闻图片

　　本周国际原糖继续反弹行情，价格创出四个月来新高。本周糖价持续上涨，在周五冲高回落，小幅下降。本周11号原糖10期合约累计涨幅1.15美分或6.72%。持仓量达到26.5万手，与上周增加1万多手，成交量为25.2万手，增加近7万手。

　　本周国内白糖市场延续上涨走势，9月合约继续小幅上涨，涨势有所放缓。本周收于5293元/吨，累计涨幅8元或0.15%。主力合约1101本周高开高走，周二突破前期盘整区间，随后小幅回调，周五高开低走。合计本周1101期约收于5046元/吨，累计涨幅63元或1.26%。成交量为471.4万，减少264万，持仓量53.6万，减少5.8万。

　　一周行情分析

　　旺盛需求刺激糖价创4个月新高

　　本周国际糖价继续上涨，创下了进四个月来的最高价。这轮反弹的主要原因是短期内的供需不平衡。由于中东和亚洲国家在穆斯林斋月到来之前需要大量采购食糖，因此现阶段国际市场上的食糖需求十分旺盛。此外，前两个榨季全球食糖产量下滑，消费却持续增长，全球糖市处于供不应求状态。在连续两个制糖年供不应求后，各国食糖库存下降很快，需要补充食糖库存量。现在北半球的食糖生产已经结束，全球主要依靠巴西的供给。而巴西港口堵塞以及暴雨影响了巴西港口装运作业导致巴西食糖出口缓慢，造成了短期国际糖市的供不应求局面。巴西糖商见糖价上涨，惜售心理重新显现，则进一步扩大了供需缺口。

　　据巴西Williams船务公司本周四公布的数据，估计未来数日和数周进入巴西港口装运食糖的船舶数量将从上周的102艘增至113艘，港口等待装运的食糖数量已从上周的2,761,154吨增加到3,079,928 吨。本周拟从巴西Santos港出口的食糖数量从此前一周的2,279,542吨增至2,621,472 吨；拟从巴西南部的Paranagua港离境的食糖数量是756,758吨，东北部的Maceio港的离境食糖数量为21,500吨。

　　巴西是全球最大的食糖出口国，同时也是主要的食糖生产国。09/10榨季全球产量15218万吨，消费量为15414万吨，出口量为5052万吨。而巴西产量为3640万吨，占全球产量的24%，出口量为2430万吨，占全球出口量的48%。10/11榨季全球产量预计恢复至16383万吨，出口量预计为5364万吨。巴西产量预计为4070万吨，占全球的24.8%，出口量为2840万吨，占全球的52.9%。巴西食糖出口占了全球出口量的一半左右，现在巴西出口不畅，势必严重影响国际糖市的供应，自然造成了国际糖价的上涨。

　　但是根据国际糖业组织(ISO)表示，在连续两年食糖供不应求之后，2010/11榨季全球食糖供给将仅过剩250万吨。2月份时 ISO曾预测全球食糖供给缺口达940万吨，但在预估印度产量或大幅超出预期后全球食糖供求格局开始转变。下个榨季全球一些主要产糖国的食糖产量将大幅增加。估计印度、巴西、墨西哥和前苏联国家食糖产量将增加。

　　因此，目前糖价的上涨只是受到短期国际糖市供需不平衡的影响，不会持续太久。毕竟10/11榨季全球食糖生产开始恢复，预计供大于求。糖价将会回调。

　　需求仍将继续支撑糖价

　　本周受国际糖市不断走高的影响，国内郑糖也有小幅爬升。不过本周郑糖1101期约累计涨幅63元或1.26%，远不及外糖10期合约6.7%的涨幅。外强内弱的格局依然延续。本周现货市场价格也是缓慢爬升，总体来看，到货正常，销量一般。

　　中国海关总署周三(7 月21 日)公布糖进口数据显示，中国2010 年6 月份糖进口量为18.63 万吨，高于5 月份糖进口量为11.65 万吨，环比大幅增加59.91%，进口金额为88,767,064 美元。其中，从古巴进口量最大，为6.99 万吨。1-6月累计进口408534吨，同比减少44.06%(2009年同期为730259吨)。随着国内各地区高温的降临，饮料和冷冻饮品也逐渐迎来热销，国内对糖需求大增，导致上月进口量大增。但整个上半年国内进口量仍然相对去年进口量偏少，国内库存偏低，国内糖市全年供需依然偏紧。这会对国内走势形成一定支撑。

　　2010年1月份以来，云南省食糖铁路外运量一直低于上年同期水平，6月份全省食糖铁路外运量比上榨季出现同比增长，全省食糖铁路外运量为16.07万吨，较上年同期增加1.99万吨，增加率为14.13%。1-6月份外运量累计80.9万吨，较上年同期减少11.8万吨，减少率为12.7%。详见下表：

年份/月份	1月	2月	3月	4月	5月	6月	总计
2010年	10.6	9.09	13.88	15.3	16.1	16.07	81.01
2009年	16.01	13.12	12.32	17.96	19.2	14.08	92.7
增减率	-33.80%	-30.70%	12.70%	-14.80%	-16.10%	14.10%	-12.60%

　　这是3个月来，云南省食糖铁路外运量首次同比增加。由于受到高糖价的抑制，全国食糖消费并没有出现火热情况。但是随着夏季高温的来临，随着消费旺季的到来，全国主要销区对食糖需求有所好转。云南省食糖铁路外运量也迎来好转。

　　全国最近普遍高温，饮料和冷冻饮品也逐渐迎来热销，而华东、华中地区的中秋国庆备糖已经开始，预计国内将迎来一波食糖销售的高峰。而本榨季国内糖市处于供需偏紧的状态，后期将主要以国内产糖来供应，进口的可操作性并不大。因为目前国际糖市持续反弹，国内的食糖价格与进口测算价格的价差已经缩小，据悉，目前泰国产原糖的进口测算价格在5647元/吨，巴西产原糖的进口测算价格在5263元/吨，国内广州的价格在5310-5320元/吨，日照的价格为5450元/吨，进口已经没有多大意义。预计接下来一段时间的大量进口的可能性微乎其微。坊间传闻7月底国家要拍卖一批储备糖，这次拍卖会直接影响到接下来的郑糖走势。我们相信国家放储的初衷是为了稳定市场，保证供应，而不是打压糖价，保持糖价在合理水平也是符合各方利益的最佳选择。

　　操作建议：

　　郑糖1101在本周突破前期短暂盘整平台，随后有所调整。目前，郑糖均线依旧是多头排列，处于上升通道之中，中期上涨趋势不变。建议前期多单可以继续持有。

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