□本报记者 李中秋

　　26日期指主力合约持仓量创新高，期指再现“双贴水”，当日随现货指数连续上涨的股指期货各个合约均遭到来自空头的“阻挡”。据收盘持仓数据显示，19家席位集体增加空头头寸，此举令期指主力合约走势弱于现货。不过，由于沪深300指数连收七阳，强势特征明显，因而，期指空头的出手恐怕是短期行为。

　　再现“双贴水”

　　26日，主力合约IF1008和次月合约IF1009两个合约同时贴水于现货指数。截至收市，主力合约IF1008收报2796.8点，较沪深300指数收盘价2811点贴水14.2点；次月合约IF1009也较沪深300现货指数贴水1个点，该合约收报于2810点。这是股指期货上市以来第二次出现两个合约同时贴水的情况，上一次“双贴水”发生在7月12日。

　　与此同时，连续上涨的沪深300股指期货也遭遇来自空头的打压，主力合约持仓量创下上市以来的新高，IF1008合约收盘持仓量达24625手。从盘面看，空头主动性增仓打压动作明显，主力合约涨势弱于现货指数，当日，IF1008合约涨0.52%，略小于沪深300指数0.64%的涨幅。

　　中金所持仓排行榜的数据进一步佐证了空头入市打压的迹象。数据显示，IF1008合约前二十家空头席位中，有19家期货公司席位集体增加空头头寸，累计增仓达1889手，仅有信达期货席位减仓198手空单；多头席位则相对较为分散，前二十家多头席位中，增仓席位仅有14家，增仓总量为1362手，较空单增仓量少527手。

　　短线操作概率较大

　　表面上看，期指合约“双贴水”现象，表明期市资金对短期内现货市场回调的判断，不过，近期期指贴水现象屡屡出现，属于正常现象，最终并没有造成现货市场的下跌之势。而且，结合沪深300指数的“七连阳”强势特征，空头打压极有可能是短期行为；一旦现货继续推高，期指空头头寸若反手进行平仓操作，反而会成为多头的帮手。

　　从期现价差的角度来看，26日主力合约IF1008与现指的价差全天波动范围在-17点至1.8点之间，几乎全部时段都处于贴水状态，贴水程度为股指期货上市以来的次新低。需要指出的是，7月12日首次出现“双贴水”后，现货市场曾出现过一定程度的调整，但当时现货市场成交量偏小，而且农行上市等消息对资金面一度构成压力。相比之下，目前的现货市场情况较当时完全不同。

　　事实上，期指主力合约近期频频出现“贴水”现象，应该属于季节性行为。7至8月份，通常是上市公司分发红利较为集中的时段，在红利发放期间，期指容易出现贴水情况。一般情况下，分红率走高的时候，价差重心会走低，反之，价差会走高。鉴于此，期指频现贴水与A股市场分红旺季有关。

　　此外，多空持仓第一名国泰君安席位的持仓变动，一直被认为是风向标。从26日该席位的持仓情况看，国君增加多单276手，空单增加量仅为36手，其持有净多单355手，这意味着，该席位的资金继续看好后市。