文华财经（编辑 李伶晓）--因利好财报提振，上周五美股收涨。道琼斯工业平均指数上涨102.32点，收于10424.62点，涨0.99%；纳斯达克综合指数上涨23.58点，收于2269.47点，涨1.05%；标准普尔500指数上涨8.98点，收于1102.67点，涨0.82%。国内方面，受外盘市场上涨影响今日沪深300现指小幅高开，开盘后有色板块强势运行力挺大盘，无奈煤炭、金融、地产等权重板块弱势休整拖累股指高位回落。不过随后风云突变，午后有色、煤炭强势上行充当领涨先锋，地产、金融等亦收窄跌幅，权重板块集体走强带动股指震荡走高，沪深300现指收盘报2811.05点，较上一交易日上涨17.97点。

　　

　　期指方面，今日期指偏强震荡，终盘小幅收涨。其中，主力IF1008合约早盘以2792点高开，日内偏强震荡，收盘报2796.8点，较上一交易日结算上涨14.6点，成交295351手，持仓增仓1919手至24625手；IF1009收盘报2810点，较上一交易日结算价上涨12.4点，持仓减仓136手至3554。

　　

　　基本面，7月20日下午，中国银监会召开第三次经济金融形势通报会议，会中通报了当下三大信贷风险敞口，也打消了业界对下半年信贷管控放松的乐观预期。商业银行截至6月末的地方融资平台贷款达7.66万亿元。银监会首次通报了这类贷款的风险状况：认为目前存在严重偿还风险的贷款，占比23%。这意味着融资平台贷款的风险敞口约在1.5万亿元。而同期银监会公布的整个银行业的拨备约在1.3万亿元。（点评：下半年信贷管控或将继续。）

　　

　　欧洲银行监管委员会上周五表示，在评估大型银行对压力测试中最悲观假设情况的耐受力时，将其资产价值抵消了5660亿欧元。在评估温和的二次探底和国债市场出现新一轮剧烈波动的共同影响时，接受压力测试的91家银行的一级资本比率平均为9.2%，较达标水平6%高出3.2个百分点。只有七家银行的一级资本比率低于6%，未能达标。（点评：CEBS假设的银行损失主要是贷款损失，而不是备受关注的因持有国债造成的损失，市场反应中性。）

　　

　　技术上，股指延续上周强势状态继续上行，沪指日K线七连阳，政府定调下半年继续宽松政策、欧洲债务危机趋缓及美国公司财报喜人等利好消息继续对市场提供支撑。不过在市场强势运行的同时，应注意以下几点：一方面，市场在连续缩量中完成大涨，本身就孕育着风险；另一方面，股指15分钟、30分钟图形上看顶背离严重，存在技术性回调压力。因此，虽然今日沪指突破牛熊分界线六十日均线，但缺乏量能的配合使得突破的有效性存疑，同时目前市场仍处于前期震荡区间之内，笔者认为市场在压力下顺势完成调整修复指标上的背离更有利于后市的发展。操作上，在市场随时存在回调的情况下，不建议高位追涨，短线多单适宜逢高离场。

　　

　　 （中州期货 路天章)

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