中国国际期货研究院 冯宸垚

　　上周五A股大盘指数处于60均线位置震荡，尾盘多头小幅冲高，盘面上看多方稍显优势。在持仓量上，上周多头主力持仓量始终大于空头主力持仓量。

　　上周五主力合约1008高开后震荡下行走出一根阴十字，明显受到近期高点2834点的压制，早盘开于2790点，最高摸到2800.8点，午后最低下探至2165.2点后震荡回升，最终报收于2783.6点，全天上涨9点，减仓1601手，持仓22706手。在连续多日走出强势反弹行情后，期指近日的整理尚属情理之中，指数在20日均线位受到强劲支撑。成交量来看，近期的反弹行情伴随着成交量的温和放大，上周五量能有所萎缩，表明空头并未积极进场。

　　技术分析，从期指主力合约K线形态上来看，强势上涨的趋势并未改变，但增速有所放缓。技术指标MACD一小时线红柱状持续缩小提示短期趋势将转变为调整行情。综合来看，期指上涨动能不断减弱，近期在这个区间调整的可能性较大，而在大的趋势面前，投资思路应该顺势而为，每一次回调都是可以加仓的好时机。

　　在持仓量上，上周多头主力持仓量始终大于空头主力持仓量，并且在上周五有扩大的趋势。上周五的持仓数据看，空头主力前20名会员共减仓1183手，其中国泰君安减仓628手空单至1924手；多头主力前20名会员减仓603手。

　　从以上数据可以解读出几点信息：其一，在调整行情中，多空双方都保持较为谨慎的态度；其二，空头主力国泰君安对近期盘面的把握能力较差，基本处于摇摆不定的状态。之前大幅反弹行情使得该会员旗下的投资者损失惨重，日后对市场的影响恐怕将会逐渐淡化；其三，多头上周五确立了自身优势，持仓量大幅超越空头，体现出后市强势的格局不会再轻易改变。综合以上来看，短期操作上应该规避调整风险，而中期反弹行情值得期待。