? 导读

　　 七月份塑料市场行情回顾：进入7月以来，连塑主力合约1009进入了一个加速筑底的过程。当月最大振幅达到450点。最低9060

　　 上游单体乙烯震荡企稳，石脑油震荡止跌：纽约轻质原油9月合约价格进入7月后触底反弹，从最低71.63美元反弹至78.62的高点，涨幅达到9.76%。上游单体乙烯CFR东北亚价格围绕899美元震荡，CFR东南亚799美元附近震荡。

　　 现货价格月初回落，中旬企稳：迫于市场需求面的清淡压力，月初现货市场报价接连走低，但随着国内股市中旬的反弹，现货市场也逐步调高了报价，大有反攻之势。

　　 国际市场价格继续走低：国际市场中东新增产能加大，对全球化工产业都带来了供给压力，迫使全球塑料行业整体价格下调

　　 下游产量持续提升缓解库存压力：进入7月陆续出现为秋冬预备的订单开启，国内薄膜产量连续4个月上行

　　 后期走势展望：后市受到需求季节的到来，及股市反弹带动，塑料后市将企稳震荡

　　一、 本月PE市场数据统计

商品名称	交割月份	月开盘价	最高价	最低价	月收盘价	月结算价	涨跌	成交量	持仓量	持仓量变化	成交额
聚乙烯	1009	9,445	9,530	9,060	9,350	9,340	-85	12,410,608	177,260	25,952	5,777.81

　　说明：

　　(1) 价格：元/吨

　　(2) 成交量、持仓量：手(按双边计算)

　　(3) 成交额：亿元(按双边计算)

　　(4) 涨跌＝月收盘价－上月结算价

　　7月塑料在阶段性底部展开搏杀。月初连续刷新持仓及成交量记录。可见7月将决出今年塑料的底部行情。当月最大单日成交量超过118万手。平均持仓量均在19万手以上。

　　二、 7月上游数据统计

图为石脑油和乙烯报价走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

	FOB新加坡石脑油（美元/桶）	CFR日本石脑油（美元/吨）	CFR东北亚乙烯（美元/吨）	CFR东南亚乙烯（美元/吨）
7月21日	66.52	618.25	899.50	799.50
7月20日	67.53	627.25	850.50	795.50
7月19日	66.32	619.45	846.50	795.50
7月16日	67.29	630.00	864.50	799.50
7月15日	67.99	631.00	868.50	799.50
7月14日	68.65	636.50	880.50	799.50
7月13日	66.52	618.25	899.50	799.50
7月12日	67.22	624.75	899.50	799.50
7月9日	68.45	632.25	899.00	799.50
7月8日	68.34	630.50	888.50	798.50
7月7日	66.18	613.00	888.50	788.50
7月6日	67.65	623.50	899.00	788.50

　　夏季为大西洋飓风的高发期，这个各地沿海带来了一定的危机不确定性。从上月来看，墨西哥湾的风暴变给全球的原油走势带来一定的波动，虽然后期飓风减弱偏离油湾，但这一不确定因素将对近月的国际油价产生一定影响。 乙烯方面本月乙烯价格已经回落至一个低点，甚至在部分地区如台湾出现负利润生产。预计后期企稳后会有所反弹。

　　三、 七月现货行情走势

图为塑料七月现货行情走势走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

图为齐鲁石化出厂价价格曲线走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　华北地区中原石化即将检修，华东地区扬子石化8月份有大修计划，东北地区大庆石化大修在8月8日方能结束。七八月份国内石化检修，减轻市场供应压力，为市场筑底创造良好条件，下跌空间基本被压缩殆尽。LDPE主流报价在9800-10300元/吨，LLDPE主流报价在9000-9200元/吨，HDPE方面拉丝在9500-9900元/吨。

　　四、 国际市场价格继续走低 产能加大竞争激烈是主因

　　进入7月后国际市场美金报盘持续走低。但完税后的价格仍比同期的国内现货价格微高。对下游贸易商形成了较大的现货压力这也促使期货上疯狂涌入套保盘打压价格。国际PE市场价格走低的根本原因也是库存压力造成的。

图为美国与东南亚LLDPE均价走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　国际方面仍有较大的产能需求消化，其中主要的代表便是中东的压力丰富的石油与天然气资源，为中东地区发展石化产业奠定了良好的基础。中东以乙烷、丙烷、丁烷、凝析油以及液化石油气等轻质烃为原料生产下游石化产品，由于轻质烃大多直接来自气田和油田，经液化分离即可得到，价格远比石脑油等原料便宜。中东地区乙烯成本最低可达100美元/吨，而我国石脑油裂解装置生产的乙烯的平均成本高达530美元，加上到我国港口的运费、关税和包装费等成本，仍有300-400美元的优势，价格优势非常明显。伊朗石油部副部长兼伊朗国家石化公司总经理阿卜杜勒侯赛因?巴亚特在发表的一篇评论中说，伊朗将向9个将在2010-2011年度内完成的重要石化项目投资50多亿美元，产能可以增加1050万吨。美国化工理事会(ACC)预测，2010年中东化学品产量将稳中有升，其中，沙特将增加6.3%、卡塔尔增加7.4%、科威特增加3.2%、阿联酋增加3.4%、伊朗增加2.2%。

　　据了解，2008年～2013年，中东地区乙烯产能年均增加近400万吨，到2013年将新增乙烯产能1600万吨/年，约占世界乙烯新增产能的47%，届时全球约90%的乙烯衍生物和70%的丙烯衍生物净出口将来自中东。

图为中东主要国家聚乙烯进口量走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　五、下游生产薄膜持续增长对后市塑料反弹奠定了基础：

图为塑料薄膜产量走势图。（图片来源：银河期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　虽然今年需求外表来看并不旺盛，但从生产数据来看，表明内在需求依然可以部分消化掉今年新增的25%左右的产能。国内6月膜料产量69.7万吨。同比增长12.4%，1-6月累计产量达到379.7万吨，同比增长17%。国内连续4个月膜料产量提升部分消化掉高企的库存。

　　六、后市展望

　　半年经济增速放缓几成定局，全球经济面临二次触底的风险，而各主要经济体表现出不同的经济对策。欧盟事实上将可能退出经济刺激政策，这将导致中国面临第一大贸易伙伴需求放缓的风险，8月份PE行情将追随大宗原料商品市场走势就此展开。

　　1、 国际原油市场

　　8月份原油市场将延续两个主题，飓风季节来临，不稳定因素增加，油价增加了更多振荡因素，但今夏主导行情的将是市场对经济环境的判断。根据G20金融峰会的结果，美国将维持经济刺激政策，国内也出台各类政策以确保中国经济在下半年不会二次探底，虽然目前经济形势并不乐观，但再现经济危机的可能性在8月是难以实现的原油预计仍将在70-85之间徘徊震荡。

　　2、 供应环境

　　7月份有若干装置进入检修，镇海乙烯生产逐渐稳定，8月或将缩小供应严重超出的情况

　　3、 下游需求

　　随着备货期的开始，陆续询盘将改善。8月下游需求将得到改善，进而带动国内供需平衡趋于想合理比例关系上发展。

　　总体看，国内塑料市场正加速筑底，构造年内底部。预计8月中后期，会出现缓慢上涨的情况。由于供应量仍显巨大，所以大幅上涨的情况不会出现。

　　银河期货 吴衡

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