棉花：近月温和上行，远期空头回补

     美国棉花74.14+0.89。外部市场提供了基于技术图表的买盘。

     基本面：美国农业部种植面积预估报告提高100万吨英亩。

     现货：中棉328B 18278-12；期现价差-1308，价差有所缩小。

     仓单：272-5；有效预报5。

     建议：

     昨日郑州商品交易所发布风险提示，请投资者注意在CF1009的风险。

     22日：CF1009的逼空状态成为目前棉价走势的关键要素。因交易所昨日提示风险，今日可能有剧烈波动产生，关键支撑位沿5日均线上移，今日处于18330~18350一线；CF1101则跟随外棉价格走势做技术性回升，回升16300一线。操作上仍可维持轻多交易的基本思路。

     实际交易：今日CF1009继续呈现逼空状态，由于交易所发布风险提示，一定程度了抑制多单的推高兴趣，没有大幅拉升的挤仓动作，高点为18475，走势温和；对应SR1101则有空头平仓推动的上行动作，触及16300一线，完成反弹预期。基本正常。

     阶段性看，外部市场疲弱和国储抛售信息即将明朗对棉花构成较大的压力，投资者在介入远期合约多单时应以轻仓位对应。考虑价差结构，我们维持远期的轻多建议，同时再次关注近期合约。

     提示：对近月的主导因素是国内供应短缺的基本面；而远期的主导因素为美国棉花的技术弱势。

     （倍特分析师：李攀峰）

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