文华财经（编辑 刘小雷）--一、期货行情回顾

　　今日沪铜继续高开震荡。早盘沪铜受隔夜伦铜大涨带动，小幅高开。但是高开后市场隔夜多单明显看涨信心不足，受多单获利离场影响，沪铜高开后出现小幅回落。但在随后的上证和期指走高带动下，空头离场明显，沪铜呈现了一波小幅冲高格局。而后股市的走强再未能给予铜市更多提振，沪铜开始疲软震荡，尾盘则再受空头离场提振而小幅收高。今日10主力合约报收53930，较上一交易日涨490元/吨。10未平仓合约减少8914手，成交量放大10%。

　　伦铜昨日继续强势上涨。必和必拓旗下矿场的减产及伦铜库存稳定向好的流出提振了市场追多铜市的情绪，伦铜在外盘普遍利空的背景下走出了一波相对独立的行情。昨日伦铜报收6850，涨180美元/吨。伦铜库存下跌1975吨，未平仓合约减少3149手，成交量放大9%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：北美方面，美国公布了上周ETA原油库存上涨了36万桶；美国6月SEMI订单出货比由1.12上涨至1.19；加拿大5月批发销售月率由前值的-0.3%优化至-0.1%，而批发库存月率则有0.6%大幅增高至1.7%。欧洲方面及亚洲方面并无重要经济指标出台。昨晚影响市场更多的是在消息面上，美联储主席伯南克对美国经济前景非常不明朗的表态令金融市场感到悲观，尽管美国金融行业新发布的业绩强劲，但对市场的拉动作用未能在避险意识高涨下持续。此外，IMF公开表示欧洲财政整顿会使得欧元区经济增长放缓，使得投资者对欧元等风险货币再度厌恶。铜市消息面上，必和必拓旗下的Escondida矿厂年产量或将下降5%-10%，使得市场对供应趋紧产生了一定的预期。

　　美元指数昨日震荡高走。伯南克的讲话使得市场的风险情绪急剧升温，此外，IMF对欧元区经济将会放缓的言论亦另欧元承压，一定程度上提振了美元的走强。昨日美元指数报收83.25，涨0.65%。美股则因市场风险厌恶情绪增强而震荡回落，道指报收10120.53，跌1.07%。美原油疲软下行，报收76.55，跌0.44。

　　LME铜库存延续向好流出态势。库存降至417625吨，注销仓单增加425吨至33475吨。注销仓单占库存比升高至8.02%，已达今年以来的历史最高位，对市场尤其是多头的信心有着绝对的鼓舞作用。

　　进口成本方面，伦铜昨日进口上涨1441元/吨至55396元/吨。进口贸易亏损1346元/吨，跨市套利亏损2194元/吨。沪伦比值大幅降至7.79，外盘近几日的相对强势使得套利空间再度紧闭。

　　现货方面，长江有色现货报价涨350元至54325元/吨。近月现货升贴水为升水120-升水220元/吨。现货铜价的继续走高使得下游购货商入货意愿不强，部分购货商对价格能否维持高位起到了一定的疑虑。整体看市场观望气氛较为浓厚，成交不畅。

　　沪铜1010合约持仓量减少但成交量放大。10合约持仓量减至200746手，有部分资金开始转至11合约。成交量放大至356960手。据铜市排名前40的主力持仓显示，今日多头减仓1610手至100186手，空头增仓1720手至99605手。尽管多头总体势力仍然略强，但多头获利离场及部分资金转手反空则显示出后市铜市上涨空间或会有限，震荡盘整或是铜市近期的主要走势。

　　上期所库存方面，今日库存下降624吨至27447吨。其中除京鸿公司、上港物流及中储大场外，各库存仓库均有不同幅度的库存流出迹象。库存维持稳定的向好态势，但是内盘所受库存提振明显没有外盘版强劲。

　　三、技术分析

　　沪铜10今日高开收于60日均线之下。今日沪铜在53600处受到了明显的支撑。倘若观察此线，我们可以看到53600是昨日的有效压制线，而近体在价格高开后则成为一条重要支撑线，故该线值得我们近期关注。上方压力依然关注60日均线，MACD指标稳步走高，DIFF已经破入正值，DEA亦保持稳定上涨势头，小红柱再次增大。KDJ指标延续金叉向上，未有利空信号出现。

　　四、投资建议

　　铜市近阶段表现相对强势。在前期利空消息得以释放后，市场对近期任何需求迹象均以正面回应。现就基本面看，全球对铜的需求仍然相对旺盛。尽管就行业看已经出现明显的淡季效应，如家电及汽车，但是电力电缆等基础性产业仍然对铜市产生强劲支撑。两大交易所库存持续向好，尤其是伦铜的注销仓单占比已经达到近两年的历史最高点，对市场有绝对的提振作用。现货面，伦铜现货由前期的贴水30左右降至近期稳定的贴水15美元/吨，而内盘则维持在现货高升水。此外，必和必拓矿场的大减产亦对铜市起到了消息面的提振作用。综合来看，近期铜市多单可以轻仓持有，关注60日均线对价格的压制，日内多单可以53600做为止损线，倘若价格下破53600，则日内多单可以及时止损。

　　（东兴期货研发中心 张天丰）

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