在连续两个交易日的强势上涨之后，多头暂有整固之意，权重股昨日回调，沪深300现指窄幅震荡，上方60日均线处压力较大，收十字星。期指合约全线微幅回调，8月合约依然在6月29日的高点2762处受压，午后14点45分之后，期价盘中反弹，同时伴随着持仓量下滑，疑似部分空单出局。

　　期现套利方面，8月合约在早盘出现了短暂的升水后，再度恢复贴水状态。9月合约的基差处于无套利区间之内，午后的一波急速跳水中，9月合约出现了短暂的贴水。12月合约的基差曾经漂移出无套利区间，但是其套利的利润空间比较小，参与价值不大。跨期套利方面，由于流动性问题，我们只考虑9月-8月价差和12月-8月价差的走势。可以发现，9月-8月价差走势如同此前的8月-7月价差，极其平稳，没有明显的套利机会。12月-8月价差全天游走于44.6-50.4点，从其近期走势来看，似有反弹之意，仍需观察。

　　短期内，政策面将处于相对的真空期，只要没有实质性的利空政策出台，多头人气有望保持，市场也有望维持相对活跃的局面。我们昨日提到，后续行情的演变需要关注持仓量的变化，同时也需要关注基差的变化，倘若基差突然放大而持仓量大幅下降，这便是空头止损砍仓出局的时刻，正所谓“空头不死，多头不止”，此时期现出现整理的概率极大，而在此之前，我们仍可以对本轮反弹保持乐观的态度，虽然反弹的空间目前还不得而知。从昨日8月合约的持仓来看，前十位多头主力加仓1388手，前十位空头主力减仓183手，国泰君安更是大手笔减仓1037手，成为净多头。

　　可以看出，多头主力趁盘中回调之际逢低吸纳较为积极。持仓变化再度显现出市场做多氛围依然较浓，沪深300现指后市有望继续挑战60日均线。操作建议，已经入场的多单继续持有，8月合约上方第一压力位2770点，第二压力位2790点。

　　(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)