文华财经(编辑 张妍)--沪钢上周继续弱势震荡，主力在完成移仓后，RB1101较RB1010出现一定走弱，价差有所收窄。基本面来看，全国各地现货钢价仍然保持小幅阴跌的格局，一方面库存保持一定的减少速度，另一方面钢厂也仍然处于小面积亏损的状态，这两点决定了近期钢价下行空间相对有限。但按照历史规律，在去库存的过程中将伴随着钢厂的亏损与价格的阴跌。

　　

　　库存仍然小幅下降，减产面积仍然有限：上周全国螺纹钢库存继续出现减少，但库存总量仍然保持600万吨以上，虽然现在出现了一定面积的减产，但根据我们跟踪的全国螺纹钢生产企业利润来看，现在华北、华南以及西南地区均为出现大规模的炼钢亏损，甚至一些钢厂仍然处于微利状态，这就使得全国范围内的供给很难出现明显的减少。

　　

　　需求仍然尚可，但钢价持续阴跌：通过公布的上半年房地产行业运行数据来看，国内房地产行业仍然保持较高的增长，6月份单月商品房新开工面积超过1.8亿平方米，累积同比增幅60%以上，并且创下单月新开工面积新高。按照1-6月份8.05亿的新屋开工面积估算，拉动的建筑钢材需求应该在5千万吨左右，如果按照这个增速全年将消耗建筑钢材1亿吨以上，钢价理应强势反弹回到成本之上。

　　

　　房地产政策调控使得市场对于后市的悲观预期作用于钢价，在库存减少，产量下降以及下游运行较为良好的情况下，钢价却持续阴跌，着实让人迷惑，但细细想来价格的弱势运行又是在情理之中。首先，近期应该是螺纹钢消费的旺季，对于600多万吨的螺纹钢社会库存，每周10万吨左右的减少量显得杯水车薪。其次，后市打压房地产的政策导向不变就意味着最坏的时间还没有到来。最后，笔者一直强调的螺纹钢期货价格特性又使得在这种情况下，价格很难脱离现货独立上涨。

　　

　　钢价后市有望出现技术性的反弹，但翻转仍然缺乏基础，根据现在的综合情况来看，钢价仍然处于弱势下行趋势之中，建议空头持有，RB1101止盈下移至4120元/吨。

　　（长城伟业 谢赵维）

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